沪港通将于17日开通,看好龙头、低估值、稀缺性的医药标的公司。中国证监会于10日联合公告宣布:中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点(以下简称沪港通)。沪港通下的股票交易将于2014年11月17日开始。在沪港通开通之际,我们认为,龙头公司、低估值、稀缺性将可能是受海外投资者青睐的三大特性,因此,以下三组标的最可能受益沪港通:1)上证50成分股:外资基金管理人对A股本身不熟,可能在初期优选指数成分股,尤其是上证50成分股,复星医药、康美药业是上证50成分股;2)各领域的龙头公司:学药的恒瑞医药、中药的天士力、药用消费品的康美药业、生物药的通化东宝等3)稀缺的、资源型的中药股:同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶。白马股估值低,市值、流动性、估值均受到外资基金管理人认可,我们认为未来逐步走强是大势。
投资策略:逐步回归一二线成长股,看好估值修复行情表现。今年医药板块整体表现落后于大盘,主题股、题材股、小市值医药股表现相对活跃,传统一二线成长股表现平平,我们认为当前是一二线成长股估值修复时间窗口,建议着眼2014年四季度与2015年跨年度布局,逐步回归一二线成长股,分享估值切换行情表现。我们着重推荐恒瑞医药、康美药业、天士力、北大医药、人福医药、华邦颖泰、上海医药、华兰生物、爱尔眼科、复星医药,我们看好此轮国企改革(国药股份、国药一致、现代制药)和次新股表现(一心堂、莎普爱思、我武生物)。创新、整合和医疗服务是产业方向,继续战略性看好。
板块表现回顾:本周医药板块下跌1.8%,表现排名第28,跑输大盘1.9个百分点;2014年年初至今医药板块上涨19.2%,表现排名第21,跑输大盘2.8个百分点。目前医药板块2014年预测市盈率33.0倍,医药板块重点公司2014年预测市盈率26.90倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价81%、132%。
申万医药小组一周报告回顾:《药品价格最高零售价管制有望放开,推荐血液制品、低价药和OTC企业——医药生物行业月报》2014-11-03,联系人:罗佳荣,钱正昊,杜舟;《恒瑞医药(600276)点评报告——全球首个胃癌小分子靶向药阿帕替尼片获批,迈入创新药时代》,2014-11-05,联系人:罗佳荣;《信立泰(002294)点评报告——外延并购进入生物药领域,夯实长期发展基础》,2014-11-07,联系人:罗佳荣。
下周股东大会:11月11日(周二):香雪制药、千山药机;11月12日(周三):亚太药业、益盛药业、西南药业;11月13日(周四):吉林敖东、华润三九、达安基因、精华制药、一心堂;11月14日(周五):上海莱士、永安药业、福瑞股份、三诺生物、博腾股份、华润双鹤、天坛生物。