药品零售商身份生变！

2016年，零售药店通过“并购+新开”双驱动的外延式扩张延续了去年一年的高并购节奏。北京商报记者统计发现，截至目前，三巨头一心堂、益丰、老百姓就斥资超10亿元收购约1100家店。在医药分离的政策下，未来80%医疗端市场份额将流向零售药店和电商端。行业空间变大，连锁药店的盈利、经营模式也将发生改变。

连锁化实力凸显

GSP飞检、营改增等政策加速了药店行业洗牌。根据统计，去年，单体药店生存压力加大，数量持续下跌，占比首次跌破60%。这也从侧面反映出，连锁药店的经营优势，去年，百强连锁药店在药店终端的销售规模贡献率达34.8%。

目前，中国药品零售连锁行业的门店发展主要有两种方式，一种是“多区域分散网点”，另一种是“少区域高密度网点”。 截至9月30日，一心堂及全资子公司共拥有直营连锁门店3877家，分布在云南、广西、四川、山西、贵州、海南、重庆等地。这也说明，上市公司并购不再只局限于区域性标的。

根据中康CMH统计，近三年，十强连锁集中度不断提升，过去五年直营门店在百强中的集中度达到42.6%，销售集中度达到44%。大体量的连锁经营效率更高，销售集中度始终高于门店集中度。不过，药店连锁率提升，竞争也随之加大。根据国家统计局和国家食品药品监督管理总局统计显示，零售药店平均每店服务人数呈下降趋势，从2011年的每年3179人减少至3068人。

狙击高毛利产品

与美国成熟的零售药店相比，目前国内零售药店可提高消费黏性的经营品类并不多。在美国，零售药店的药品利润较高，在有盈利重点后，药店往往会搭售美容保健品、化妆品、食品、日用杂货品等。

尚处于发展期的国内零售药店面临的情况较为复杂。销售品牌药品虽然有较高认知，但毛利相对较小。自营高毛利品牌如果药品品质不过关，很可能会对客流造成伤害。

从目前来看，零售药店将主要目光集中在相对较高毛利的中药方面。老百姓前三季度主营业务中，中药销售为3.87亿元。益丰药房在中药方面，引进了更多高档滋补类的冬虫夏草和燕窝类品种，在参茸方面开出了“恒修堂”品牌的专柜，覆盖约50家门店。益丰药房每个月通过销售超值的中药品，以爆款销售形式拉动中药销量。三季度，益丰药房中药品类增长48%。高速扩张的一心堂也在推进区域发展战略的同时，同步优化母婴、眼镜、药妆、个人护理、 健康管理等业务。

零售商身份生变

美国第二大连锁药店CVS Health是国内上市药店的主要对标对象。今年，CVS收购了塔吉特（Target）旗下1700个商场药店，还与同创业公司Curbside合作开展网购自提业务。CVS在美国消费者心目中的认知，早已超越一家药店概念。它在店中通过销售健康食品，提升卫生保健的品牌形象，还通过销售护肤美容品，与宿敌沃尔格林正面竞争。

目前，三大主要上市药店均在探索新型药店服务模式，并在商品专业化层面更多布局，如提升处方药的品类占比，主导全国各省公司新特药、慢病重症用药、医院临床药品的渠道开发、引进、新特药（DTP专业药房）门店建设等。

来自兴业证券医药方面的分析，未来中国药店的形态基本会成为平台型服务商，药店本身是流量入口，利用自己的终端平台围绕客户需求无限延伸盈利模式。比如药店可以开诊所；药店本身做基础医疗，寻求高端医疗资源对接；药店具备做慢病管理的优势，可以整合检验服务，利用体检中心、POCT、家用设备等来完成一些基础的检验工作。 

三大上市药店基本保持了较高的营收增速，这也体现了医药行业的抗周期性。从财报披露的收入结构来看，零售业务占比最高。老百姓医药前三季度零售实现40.41亿元收入，占收入的比重为93.6%。一心堂上半年零售业务营业收入为28.12亿元，批发业务为6859.42万元。益丰药房的营收与盈利能力保持了较高水平，主要源于老店销售增长和新增门店。在三大上市药店的成绩单中，仅有老百姓披露了详细的门店经营情况。前三季度，老百姓的旗舰店日均坪效为111.37元／平方米，大店为70.25元／平方米，中小成店为43.4元/平方米。

今年，药店数量稳定增长，三家主要上市药店门店合计7378家，预计2017年这一数字将突破1万家，这也说明未来连锁药店的集中度将不断提升。药店连锁在西南地区较高，主要源于大型连锁药企诞生于此，并以此为圆心向周边扩张。连锁率超过80%的城市主要在四川省、重庆市等地。

受并购整合、发展规划等多种因素影响，零售药店前三季度也关闭了大量门店，老百姓前三季度关闭了93家店，其中门店数量最高的华中区域闭店32家。益丰关闭了25家店，这些店多为规模较小或者改变地址的门店。

投资电商

一心堂

投资4344万元用于收购药品零售连锁郑州仟禧堂医药有限责任公司100%、美国瑞富进出口贸易有限公司和美国瑞福祥经贸有限公司各80%股权。

在B2C模式下，推出了一心堂App、一心堂团购业务、一心堂跨境业务、一心堂同城服务业务等跨界B2C业务，同时，借鉴国内外生鲜业务模式，推出一心到家生鲜B2C业务。

老百姓

投资5.24亿元收购扬州百信缘医药连锁有限公司65%股权，武汉南方大药房100%股权，兰州惠仁堂药业65%股权。

搭建App、微信服务号等，上半年，电商B2C平台收入达到近5000万元，电子商务平台客流月均访问量达60.4万次。

益丰药房

前三季度拿下三块地，主要用于健康养生、康复、国医馆、医药旗舰店、物流和运营中心建设。其中，在长沙地区拿下的一宗地主要用于电商和中药饮片建设。

针对目前流量劣势问题，先服务公司现有的1000万会员基础流量。获取这部分线上会员成本较低。在O2O战略方面，从整个产业链上拓展。