▍来源：川财证券 作者：王艳茹／程培
自 2016年9 月 29 日人保部发布《2016 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》以来，医保目录调整备受市场关注。
本次新目录调整突出强调以临床需求为导向，临床认可度和药物经济性是重要考虑因素，调入药品重点考虑临床价值高的新药、地方医保增加较多的药品、儿童用药、急抢救用药、职业病特殊用药等。
而在过往 5 年中，已被国家和省级药品监管部门发文明确限制的药品，将极有可能被调出目录或调整限制使用；意见稿突出强调了医保药品中临床认可和药物经济性两大特征。
医保目录调整受益品种有望带来相关公司业绩增长新动力。根据 2009 年医保目录调整后的品种表现，进入医保目录通常对于药品销售具有显著促进作用。
▍这些品种或将被删除
2009 年 12 月，人力资源和社会保障部发布了 2009 年版《国家基本医疗保险、 工伤保险和生育保险药品目录》，共收载了2196个品种。西药部分共有药品1164 个。
其中甲类 349 个，乙类 791 个，另有 20 个仅限工伤保险用药，4 个仅限生育保险用 药;中成药部分共有药品 987 个，其中甲类 154 个、乙类 833 个。
此次国家医保目录调整时隔 7 年，期间 CFDA 批准上市了大量化药和中成药品， 由于没有调整，均未进国家医保目录，其中只有一部分药品进入部分地方医保目录， 国家医保目录调整时滞延长影响了新上市药物的普及和使用。
此外，在这 7 年时间里，目录中也有一批药物在临床使用过程中发现了诸多问题，或者临床有效性不足， 在这次医保调整过程中面临着淘汰或被限制使用。
▍这些品种被增加
本次调整临床认可度和药物经济性是重要考虑因素：
调入药品重点考虑临床价值高的新药、地方医保增加较多的药品、儿童用药、 急抢救用药、职业病特殊用药等。而在过往 5 年中已被国家和省级药品监管部门发文明确限制的药品，将极有可能被调出目录或调整限制使用。意见稿突出强调了医 保药品中临床认可和药物经济性两大特征。
重大新药创制品种——
鼓励药物创新一直是国家卫生领域的重要举措。创新药由于研发投入和市场门槛不断提高，新出创新药基本都定位为高价高品质药物，导致其使用人数有限，医保纳入创新药使得创新药放量，患者人数扩容。考虑到临床认可程度和医保承受能力，可能仅有一部分药物有望纳入医保。
临床广泛使用——
按照此次调整的操作规则，由约 400 人咨询专家确定的初步药物名单，将交由 20000 名各省遴选专家进行投票选择，因此部分新上市药物的知名程度、使用量将 极大影响遴选专家的投票，预计进入地方医保目录比较多的品种有望受益。这里我 们重点关注特利加压素(翰宇药业)、匹伐他汀钙、喷他佐辛(华润双鹤)。
中药、民族药——
中医中药一直以来政策非常支持，2016 年 12 月 25 日，我国首部为振兴传统中 医药而制定的国家法律——中医药法尘埃落定，所以这一次会遴选一批中药品种，重点关注临床反馈较好的一些品种。
儿科用药——
为配合国家二胎生育政策，儿童用药的安全有效性近年来被格外关注。央视在今年 9月份首播儿童安全用药公益片，引起强烈社会反响。本次目录调整意见稿中，儿科用药也被特别指出，因此儿童药物品种有望被更多纳入到医保目录中。
此外，征求意见稿特别指出，对于 2015 年以国家价格谈判方式确定公立医院 集中采购价格的 3 种药品，考虑到临床需求和价格降幅，提请咨询专家重点考虑， 并以谈判确定的采购价格作为价格数据进行评审，预计有较大概率在此次调整中纳入。
医保目录调整受益品种有望带来相关公司业绩增长新动力
根据 2009 年医保目录调整后的品种表现，进入医保目录通常对于药品销售具有 显著促进作用，如石药集团的恩必普、康缘药业的热毒宁自批准进入国家医保目录 以来，销量连续大幅增长。本次目录调整涉及上市药企众多，对于重磅产品调入或 有调出的企业，出台前后有可能出现显著的分化走势，强烈建议关注政策出台前一 季度医药板块投资机会。
本文系赛柏蓝根据川财证券研报《国家医保药品目录调整催化 2017 年一季度医药行情 》相关内容整理而成