最近，在漱玉平民大药房举办的15周年庆典客户答谢会上，关于“药企应不应该自建零售终端体系”的探讨引起了业内的关注。多数药店对此都表示反对，不过漱玉平民董事长李文杰在该会上向药企发出了一个信息：对于工业以注入资本的方式进入药店，持欢迎的态度。
截至目前，广为业内所知的案例有两个：一是天士力控股集团与泰康人寿、中原银行共同出资成立的“天士力大健康大健康产业基金”，在去年分别向甘肃的众友健康和山东的立健投入5亿元和5.8亿元；另一个是广州白云山医药股份有限公司拟用8亿元入股一心堂。
对于药店而言，这些投资手笔显然不小，相当于漱玉平民招股说明书中披露的募集金额10亿元的50%或以上。不妨比较一下，益丰收购广东韶关和增城两家当地的连锁老大，所花的成本是1.65亿元。
获得天士力注资后的众友健康又开启快速扩张，把扩张步伐迈到安徽和浙江， “西北航母”的规模进一步扩大。在众友健康的示范作用下，会不会有更多的药企以资本合作方式进入药店，导致药店竞争格局的改变？
众友健康模式的魅力
三大上市连锁纷纷挟资本实力进行大规模扩张后，许多连锁药店的老总曾经陷入卖还是不卖的困惑，不卖吧对前景没信心，卖吧又舍不得。在这个时候，众友健康的“现金＋股权”的收购方式给连锁药店提供了新的选择，其好处是既可以拿到现金且成为股东获得实惠，自己创办的企业又可以依傍“大树”获得更大的发展空间和机会。
因此，不难理解当甘肃众友健康向当地的连锁药店抛出“橄榄枝”后，在短短的半年内，就收购了宝鸡同和堂、西安百姓福、铜川健康岛、咸阳诚诚、韩城市百姓乐、渭南三秦济生、延安泰瑞、汉中众信等几十家药店，完成了在西北的市场布局。
在此之前，山东燕喜堂和贵州一品药业的合并案例曾引起业内的关注和探讨，但正如燕喜堂董事长于志刚所言，这个磨合过程中是痛苦的。从合作的角度来看，一品药业与福安康的合并属于优势互补，各取所长。与此相比较，众友健康并购模式的魅力在于：众友健康本身就是当地的“老大”，在2016年度中国连锁药店综合实力百强榜位居十强之内，受到资本青睐是水到渠成的事情。
事实证明，依靠资本的助力，三大上市连锁的扩张打破了药店多年相对稳定的竞争格局，引发药店的整合并购潮，走上市融资之路成为必然的趋势。
继众友健康之后，“现金＋股权”收购方式的魅力在贵州一树身上得到体现。获得华泰证券的战略投资后，贵州一树在短短两个月内就与吉大夫、一杆秤、正大、百姓人等11家连锁药店达成战略合作，第三批当地连锁加入其阵营后，其销售规模迅速达到22亿元，在贵州形成了一家独大的江湖地位。
原海王星辰CEO张福祥“空降”众友健康，众友健康获得“天士力大健康大健康产业基金”5亿元注资，跨省收购浙江天天好、安徽马鞍山健康大药房等5家连锁药店，原来只是区域连锁龙头的众友健康显然拥有了更大的发展空间。
如此快的扩张速度，被工业看好也就不足为奇了。
资本“纽带”利于工商共赢
受“零差率”、药占比、医保控费等政策影响，药品在医院药房的销售下滑难以避免，迫使越来越多的药企把营销重点转战药店终端。特别是DTP药房的兴起，更是让药企看到了处方药院外市场增长的希望。据专家估计，到2020年，医院流出的药品规模将达6000亿元。在这样的背景下，出现了工业大规模进入连锁药店的迹象，这引起了许多药店经营者的担忧。
正所谓术业有专攻，在专业方面，如果是门店的正面交锋，药店肯定有较大的优势，不会畏惧药企，但是在当下资本“话事”的市场环境又另当别论。相比之下，工业的资金实力更雄厚，可以大举收购药店，高薪挖连锁药店员工，出高房租抢黄金铺位，等等。如此一来，与正在发力扩张的区域主流连锁必然会发生冲突，两败俱伤。
但是，如果工业以投资的方式进入药店，双方的身份就变成了合作者，成为“一家人”。对此，业内专家李从选认为，进入连锁药店行业，是工业产业资本选择的一个正常的投资出口。工业尤其是大工业，实力雄厚，有钱有资本，需要投资，投资有条原则就是不熟不投，医药零售也属于医药产业，医药工业自然也基本熟悉医药零售行业，因此连锁药店也就成为医药产业资本投资最佳选择之一。工业作为投资人不会深度介入连锁的经营与竞争，连锁药店行业不必惊慌。
李从选建议，连锁药店对于工业资本介入不应恐慌，应持开放的态度，竞争才能进步。应该向众友健康、一心堂等连锁药店学习，开放自己的平台，欢迎工业资本进入，获取更多的工业资源，而他本人也看好这种模式，赞成工业用投资方式加入药店。
从药店的发展趋势来考量，品牌药企与大型连锁药店进行资本合作，有利于医药产业链上下游企业的和谐共赢；从竞争的角度来看，可发挥一加一大于二的作用。
据了解，有的连锁药店想反其道而行之，投资入股工业，哪怕是象征性的，也不失为工商合作共赢新模式的有益探索。
能否加快药店整合进程？
做大规模被风投看中，然后借资本实力整合上市，再通过定增方式融资扩张，假如不是药企资本介入，这基本是连锁药店的上市之路。不过，由于影响资本市场的因素较多，存在两个较大的变数：一是能否如期上市，二是上市能否如愿融资。
但现在有药企资本的加入，情况就大不相同，药店不但多了一条融资途径，增加了上市的可能性或加大扩张的力度，而且因为双方有合作，彼此比较了解，在价值观、目标上容易达成一致。此外，药企资本的加入，也让其他连锁药店对担起整合大任的龙头连锁更加信任，加快当地药店的融合进程。
虽然贵州一树的掌门人王春雷表示暂不出省，但是上市之后呢？毕竟做大规模更有利于资本市场上的融资。我们看到的事实是，在完成西北本土的布局后，众友健康获得了工业的资本助力，其扩张版图已经囊括经济发达的东部地区。
可以断定，倘若白云山的资金到位，一心堂的大西南战略实施的步伐肯定会加快，从而扩大竞争优势。当然，只有几家连锁药店获得药企注资，可能暂时不会对药店的整体竞争格局产生太大的影响，不过今后如果有更多的药企效仿，或许就是另外一番景象了。