有专业人士认为，今年实行医药两票制后，一些医药公司会调整销售策略，改变经销商，建立自营销售队伍，销售费用增加，估计对一些药品公司短期业绩有一些影响。不过，高景气度的医药细分行业的投资机遇并不会因为两票制而改变。
白马股经过几日的休整后，并没有彻底的落寞，今日在保险股的引领下，沪指突破了3200点。
不过白马股阵营还是有分化，今日医药大白马华兰生物跌停，火山君发现，医药领域的一个重大变革已在发生。
医药大白马跌停
在保险股拉动指数的情况下，今日，医药大白马华兰生物却跌停了，原因是昨日晚间公告下修业绩预告。上半年净利润预计同比增长20%—35%调整为预计同比增长0%—15%。业绩修正原因是：1、公司报告期血液制品中部分产品受市场等因素影响，销售不及预期;2、上年同期营业外收入中政府补助5,304.5万元，而本报告期收到政府补助813.5万元，故对本报告期归属于上市公司股东净利润的增幅有所影响。
华兰生物的下跌带动了整个血液制品板块的下跌。
从今日盘后龙虎榜数据来看，机构席位对决，买方有2家机构席位吃货，合计买入8900多万元，卖方也有2家机构席位抛售，合计卖出16000多万元，著名游资席位华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券营业部也参与其中，买入5190.91万元，卖出6716.97万元，盘中做T的可能性大。虽然机构席位卖方力量多于买方力量，但这表明机构之间也是存在分歧的，有看好的，也有不看好的。
2016年《新财富》医药生物排第二名的海通证券余文心团队今日认为，华兰生物中报业绩预告低于预期除了同期受到政府补助有所减少，更主要原因是因为二票制导致的。血液制品需求依然旺盛。血液制品的使用范围在2017版医保目录进一步扩大，国家支持力度的加强使得原本就供不应求的产品变得更加紧俏。
对于白蛋白，根据 PDB样本医院数据数据，2016年进口白蛋白市场份额85%，国产白蛋白市场份额15%，进口白蛋白对国内产品造成较大压力，部分省市出现降价行为，也影响了白蛋白的销售。如果行业提高白蛋白标准，由于进口白蛋白标准不如国产白蛋白，预计进口白蛋白将减少到20%以下，有利于国产白蛋白在医疗机构的市场份额的提高。根据 WHO自给自足的原则，我们认为国产白蛋白将在渠道调整后逐步取代进口白蛋白份额。上半年公司采浆量预计增长20%左右，原材料储备充足，静待业绩释放。中长期继续看好。
火山君发现，在今年4月份的机构调研之中，华兰生物表示，2016年末存货9.31亿，较期初的6.23亿增长了3.08亿。其中库存商品增加1.18亿，原材料增加1.15亿，在产品增加0.74亿，主要是原料血浆和库存商品增加，而库存商品中主要是白蛋白期初增加较多。
有专业人士认为，今年实行医药两票制之后，一些医药公司调整销售策略，改变经销商，建立自营销售队伍，销售费用增加，估计对一些药品公司短期业绩有一些影响，但高景气度的医药细分行业的投资机遇并不会因为两票制而改变。据中国食品药品检定研究院的数据显示，2016年28家国产血液制品生产企业，共有血浆站218个，全年投浆约6212吨。目前6212 吨的血浆量，远不能满足国内临床的需要，差额约8000吨血浆;进口人血白蛋白2048.97万瓶，约7988吨血浆生产，补充国内的不足。
两票制带来的投资机遇
专业人士认为，两票制促使医药批发商之间进行大整合，话语权得到提升，投资机遇已经凸显。
火山君发现，医药批发商上海医药的今年走势可谓较猛，从年初的20元涨到了目前的28元多。
长城证券研报认为，2017年1月9日，国务院医改办印发《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》，目前已有27个省市出台了“两票制”整体实施方案，预计在下半年将全面落地。药品流通环节得到压缩，批发行业集中度将进一步提升，行业加速整合重组，建议关注医药商业龙头企业嘉事堂和上海医药等。
中国中投证券认为，2016年，药品批发企业前4家全国龙头、华润医药、上海医药和九州通主营业务收入同比增长12.2%，增速下降7.5%，占同期全国医药市场总规模的37.4%，同比上升0.5%;15家区域龙头主营业务收入同比增长17.6%，增速提高5.2%，占同期全国医药市场总规模的18.4%，同比上升1.1%。随着两票制等各项医改政策的落实，行业整合进一步加快。多家上市龙头公司借劣资本市场快速布局，进一步看扩大市场份额。
药品流通企业中，我们推荐关注公司成长稳定的全国性龙头九州通和上海医药，扩张意图明显且受益于医疗器械流通两票制戒工业增速稳健的区域性龙头瑞康医药、嘉事堂和华东医药。药品连锁企业，我们推荐关注全国连锁龙头企业一心堂、老百姓和益丰药房。
文章来源：微信公众号火山财富
原标题：医药行业正在经历这个大变革 一大机遇已在爆发之中
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