复星医药收购印度仿制药企业Gland Pharma交易案终止时间拖延了三次，最终以降低收购股权比例的方式成功规避印度官方审批风险完成交易，刷新中国药企海外并购金额纪录。
中国医药企业最大海外并购案终于落地。10月8日，复星医药（ 600196.SH ）发布公告称，复星医药10.91亿美元（约合71.42亿元）收购印度仿制药企业Gland Pharma74%股权的交易于10月3日完成交割，Gland Pharma将纳入复星医药合并报表范围。交易还包括依据抗凝固剂Enoxaparin（以下称依诺肝素）在美国上市销售情况所支付的不超过2500万美元（约合1.66亿元）的或有对价。
这起交易案刷新了中国药企海外并购金额纪录。交易始于2016年7月底，当时复星医药拟以不超过12.61亿美元（约合84.81亿元）收购印度制剂公司Gland约86.08%的股权，交易还包括依据抗凝固剂依诺肝素在美国上市销售情况所支付的不超过5000万美元（约合3.36亿元）的或有对价。
交易需要经过Gland公司股东大会、中国发改委等中国政府部门、印度反垄断部门、美国反垄断部门的批准，因此交易终止时间一拖再拖。第一次宣布收购时，复星医药预计2017年1月27日完成，后延期至2017年4月24日，第二次延期至2017年7月27日，第三次又延期至2017年9月26日。
交易拖延的主要原因是印度内阁经济事务委员会（CCEA）审批关卡迟迟难以通过，根据印度相关法律的规定，印度内阁经济事务委员会（CCEA）有权阻止对印度企业股权比例超过75%的收购。
为规避来自印度官方的不确定性风险，复星医药决定降低收购股权比例。9月18日，复星医药公告称，降低收购印度仿制药企业Gland Pharma的股权比例，从86.08%调整为74%，收购金额从12.61亿美元（约合84.81亿元）降低到10.91亿美元（约合71.42亿元），依诺肝素或有对价也从5000万美元（约合3.36亿元）减半至2500万美元（约合1.66亿元）。
复星医药在公告中表示，鉴于Gland Pharma目前经营状况良好，Gland Pharma创始人家族有意在不影响复星医药对Gland Pharma实现控股收购的前提下，对Gland Pharma保留更高的持股比例，新修订的协议将使复星医药和Gland Pharma的管理团队之间形成更紧密的合作关系，以期共同推动Gland Pharma持续稳健发展。
Gland Pharma成立于 1978 年，总部位于印度海德拉巴，是印度领先的注射剂仿制药品生产制造企业。Gland Pharma是印度第一家获得美国食药总局批准的注射剂药品生产制造企业，并获得全球各大法规市场的GMP（生产质量管理规范）认证，其业务收入主要来自于美国和欧洲。Gland Pharma目前主要通过共同开发、引进许可，为全球各大型制药公司提供注射剂仿制药品的生产制造服务等。
Gland的主打产品为肝素钠、依诺肝素钠注射液、罗库溴铵注射液、重组人胰岛素等，其中最大的单品为肝素钠。肝素钠是目前全球临床用量最大的抗凝血药物，而中国是目前全球最大的肝素原料药生产与出口国，收购有助于帮助复星医药将Gland在肝素行业的能力嫁接入国内。
复星医药在公告中认为，此次交易是复星医药发展国际化药品生产制造、提升针剂市场占有率以及搭建注册平台的重要举措。
截至2016年3月31日，Gland公司资产总额为20.29亿元，所有者权益为16.32亿元，负债总额为3.98亿元；2016年第一季度，Gland实现营业收入3.57亿元，营业利润1.12亿元，净利润8077万元。
复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇表示：“中国和印度在制药领域有很强的互补性。以复星医药和Gland Pharma为代表的中印药企的资源嫁接将有利于推动中国药企在研发创新及仿制药出口等方面的国际化步伐。”
Gland Pharma的管理团队表示，与复星医药的合作将促使公司为印度生物医药市场做出更大贡献，并预示着医疗行业强劲的增长前景。除了能加快Gland Pharma公司的发展步伐，这一合作关系还将促进印度制药行业在中长期内创造更多就业机会。
8月30日，复星医药公布了2017年中报，实现营收83.53亿元，同比增长20.41%；净利润16.89亿元，同比增长12.58%。其中，复星医药在海外国家或地区实现营收14.69亿元，同比增长58.63%。
文章来源：财新网
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