华润三九：并购优势品种 现金收购 效率很高

华润三九公司具有强大的渠道管理和终端覆盖优势，同时具有较强的品牌运作能力，通过并购深受消费者认可的药品品牌并将其打造成专业品牌。有钱就任性，纵观华润三九的每次并购，都是利用自有资金进行的，效率非常高。

华润三九，前身为深圳南方制药厂，于1999年4月21日，发起设立股份制公司。2000年3月9日在深圳证券交易所挂牌上市，并于2008年正式进入华润集团，2009年三九医药更名为华润三九。

华润三九核心业务定位于自我诊疗和中药处方药领域，致力于成为“自我诊疗引领者”与“中药价值创造者”，以999“感冒药家族”“胃药家族”“皮肤药家族”等系列药品闻名，已经连续四年在中国非处方药协会发布的非处方药企业综合排名中名列第一。

根据华润集团的战略思路，华润集团旗下东阿阿胶将作为中药滋补保健品整合平台，华润三九作为OTC（非处方药）及中药处方药整合平台，而华润双鹤则作为化学药整合平台。

在华润医药的平台上，华润三九主营OTC（非处方药）及中药处方药整合平台，并且多年来通过不断地并购整合资源。公司具有强大的渠道管理和终端覆盖优势，同时具有较强的品牌运作能力，重视消费者研究和媒介创新，因此，在成功的“999”品牌的基础上，通过并购新增一些深受消费者认可的药品品牌，并将其分别打造为专业品牌。

2015年，公司在总结十二五战略实施的基础上，对公司十三五战略进行了规划。确定华润三九“十三五”战略规划的目标是致力将公司打造成中国“自我诊疗引领者”和“中药价值创造者”。在业务布局上，通过提供全系列产品，解决消费者的自我诊疗问题，目前公司已覆盖包括感冒、皮肤、胃肠、小儿、止咳等在内的自我诊疗程度较高的品类，并通过持续补充空白品类以及丰富现有产品实现“全系列家庭用药”的构建。短期内，公司通过外延并购方式引入差异化产品，包括大健康产品。‘打造差异化产品、实现品牌升级’是华润三九未来五年的重点战略举措之一。

2017 年初，公司将原有业务拆分为三条业务线，包括品牌 OTC 业务部、专业品牌部及大健康事业部， 以更好地满足消费者的健康需求。品牌 OTC业务将继续深耕感冒、胃肠、皮肤用药等核心品类，聚焦OTC传统优势领域，深入打造品类领导品牌。专业品牌部则顺应消费者诊疗习惯改变带来的市场机会，借助与赛诺菲合作的契机，在零售药店终端探索专业产品的学术推广模式，重点运作儿科、妇科、骨科系列产品以及肝病用药“易善复”。大健康事业部成立后，将加快大健康业务的发展，在保健食品、食品、药妆等多领域提供满足消费者健康需求的好产品。

在并购方向方面，华润三九董秘周辉曾公开对媒体表示，公司将从四方面寻找符合需要的企业做并购：一是产品聚焦在大中药优势的治疗领域企业。二是有独特资源的企业。三是有品牌价值的企业。四是能够和三九形成互补的企业。

2014年，由于国内OTC用药市场受国家基药政策的冲击，华润三九全年OTC业务收入有所下降，使得华润三九开始寻觅更多发展机会。从2014年12月起，华润三九进军“蓝海”，启动“大健康与新品类”项目。

有钱就任性，纵观华润三九的每次并购，都是利用自有资金进行的，效率非常高。 

2015年8月8日，华润三九正式宣布，其全资子公司深圳华润九新药业有限公司（简称“华润九新”）将以13亿元的价格收购浙江众益制药股份有限公司（简称“众益股份”） 100%的股权。公告显示，华润九新拟直接收购众益股份62.9%的股权，并通过收购众益股份股东北京百奥特生物工程有限公司100%股权，实现间接收购众益股份37.1%的股权。交易完成后，华润九新将直接及间接持有众益股份100%的股权。

华润三九此次收购的核心在于众益股份拥有医保目录品种。资料显示，众益股份的主打产品阿奇霉素肠溶胶囊和红霉素肠溶微丸胶囊，皆为国家基药目录（2012年版）与医保目录（2009年版）甲类品种，而红霉素肠溶微丸胶囊同时被列为国家火炬计划项目。收购完成后，华润三九将实现产品线的延伸，即在现有的粉针制剂抗生素品类的基础上，增加口服抗生素剂型。

2016年，公司加快并购整合行业优质资源。7月27日，华润三九发布公告，公司拟以自有资金18.9亿元收购蓝氏国际医药投资等6 家公司持有的圣火药业100%股权。圣火药业医药板块方面主要以生产、销售口服心脑血管药物为主，产品包括血塞通软胶囊和黄藤素软胶囊，拥有生产规模及生产技术在国内居领先地位的软胶囊生产线。圣火药业集团则致力于云南特有的名贵中药材“三七”的深加工及综合利用开发，现已形成集研发、生产及销售为一体的现代化中药产业链；以三七为主要原料，开发了以药品为核心，涵盖中药化妆品及健康食品的三大系列产品线。

华润三九表示，希望借助此次收购公司可以此获得“理洫王”牌血塞通软胶囊，快速补充心脑血管领域口服剂型产品。同时，圣火药业在探索处方药产品零售药店渠道销售模式（OTX）、寻求渠道创新协同方面有一定基础，可与公司在消费者洞察、品牌运作和终端覆盖方面的优势有机结合，发挥良好的协同效应。

业内人士预测，华润三九和圣火药业将在研发、生产、营销等方面产生良好的协同效应，而在市场潜力巨大的心脑血管药物领域，圣火药业的理洫王牌血塞通软胶囊有望发展成为过10亿的大品种。

2017年1月17日，华润三九与吉林金复康药业合作签约仪式在华润三九总部举行，收购金复康药业65%的股权，获得金复康口服液、益血生胶囊两个潜力品种。华润三九在肿瘤治疗领域拥有华蟾素（肝癌领域）、鸦胆子油（消化道肿瘤及肺癌）两个处方药品种，以祛邪为主。而金复康口服液、益血生胶囊两个品种以扶正为主，可与公司现有肿瘤领域品种形成互补，进一步丰富公司肿瘤产品线。

华润三九于2017年年初正式成立大健康事业部，事业部将从主流保健品类、在核心治疗领域基础上延伸的健康产品、利用中药材资源开发的补益类中药和药食同源的中药材三个方向发展和完善产品线。

2017年9月13日，华润三九公告称公司签署收购山东圣海保健品有限公司 65%股权协议，交易价3.794亿元（其中与业绩承诺关联的股权转让价款0.5亿元）。

山东圣海是国内综合实力领先的保健品OEM加工商和品牌运作商，旗下拥有益普利生等自主品牌，产品涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、颗粒剂、固体饮料、压片糖果、袋泡茶、营养软糖等多种剂型。其2015年-2016年分别实现净利17,891,498.50元、47,869,228.43元。

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