中药材200综合指数环比9月略有下跌
2017年10月23号中药材天地网综合200指数为2403.85，相比9月23号的2423.03略有下跌。中药材价格指数2016年上涨较大，2017年初开始价格略有下调。
22味主要中药材中，1味价格上涨，3味价格下跌
在我们跟踪的22味中药材中，冰片价格环比9月上涨，涨幅为100%；三七、板蓝根和熟地黄价格下跌，跌幅分别为4.17%、8.64%和8.70%。金银花、茯苓、丹参、当归、虫草、太子参、党参、红花、红参、两面针、石斛、川芎、天麻、黄芪、黄芩、菊花、山楂和苦参的价格环比持平。
冰片：冰片（白雪）2017年10月的价格为200元/kg，环比上涨100%，同比上涨122.22%。这是由于冰片属于小品种中药材，用量少，关注度不高，但随着市场需求的增加，市场存货较少，货源也少，短时间内无法满足采购需求，随行就市，价格上涨明显。
三七：三七（120头）2017年10月的价格为230元/kg，环比下跌4.17%，同比下跌11.54%。在经历了一年上涨一倍后价格近几个月缓慢下跌，价格有所回落。
板蓝根：板蓝根（统）2017年10月的价格为10.05元/kg，环比下跌8.64%，同比下跌12.61%。去年板蓝根的产新期已经结束，加上各大产区陈货量，库存丰厚。供大于求，价格下降。
熟地黄：熟地黄（统）2017年10月的价格为10.5元/kg，环比下跌8.70%，同比上涨10.53%。需求保持平稳，短期价格回调。
风险提示
中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险。
正文
中药材综合指数
综合200指数：环比9月略有下跌
2017年10月23号中药材天地网综合200指数为2403.85，相比9月23号的2423.03略有下跌。中药材价格指数2016年上涨较大，2017年初开始价格略有下调。因此从2017年来看，中药材价格稳中略降。
主要品种价格跟踪
三七：10月价格环比下跌4.17%
“三七（120头）”2017年10月的价格为230元/kg，环比下跌4.17%，同比下跌11.54%，在经历了一年上涨一倍后价格近几个月缓慢下跌。相对于本轮低点（2016年1月）上涨100 %。三七市场需求已从药用走向食用保健，实际用量比以前有所增加，但是外围资金的介入则是行情上涨的主要推动力量，靠资金堆积的行情，需要时间和市场实际需求来平衡。
2000年以来十余年，三七经历了增加-减少-增加的发展周期。2000年，三七主产区文山州的种植面积为5.37万亩，平均单产为76公斤。2005年，种植面积达到12.42万亩，单产180余公斤。三七产量高峰期是在2007年，达到9166.2吨，此后三七种植面积开始下降，直到2009年，全州三七在地面积仅为6.87万亩，是高峰期2005年的一半左右。随后，种植面积开始回升，2010年达到8.5万亩，2011年9.6万亩，产量4700吨。2013年开始三七供过于求趋势明显，三七的价格也在2013年下半年步入下滑轨道。2014年产需距离开始越来越大，该年三七的产量为3.2万吨，销售量为1.32万吨，三七市场实现销售金额38.5亿元。
2015年三七产量为5万吨，销售量为1.49万吨，供给依然超过需求。所以长期三七供过于求，价格不会有趋势性的提高，但是短期内受气候、资金等因素影响价格会有所波动。
金银花：10月价格环比持平
金银花（统）2017年10月的价格为130元/kg，环比持平，同比上涨51.16%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨73.33%，金银花目前正值产新，因近期河南、山东、河北产地干旱少雨，且产区种植面积增加不大，单产产量受到影响，商家又趁产新集中拿货，导致价格上涨，10月价格逐渐平稳。
历史上看金银花需求量并没有明显的增长，从2010年的8941吨到2015年的8922吨，需求保持平稳，但是种植面积从2010年的27万亩增长到2015年的37万亩，增长了37%。我们预计金银花长期趋势依然保持平稳。
茯苓：10月价格环比持平
茯苓（统块）2017年10月的价格为16元/kg，环比持平，同比下跌15.79%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨6.67%，在去年产新期间产地普降暴雨导致新货产量不及往年，市场及产地短期内很快聚集了大量人气，致使价格上调较快，目前行情已恢复平静。
丹参：10月价格环比持平
丹参（统）2017年10月的价格为15.5元/kg，环比持平，同比上涨24.00%。相对于本轮低点（2016年6月）上涨34.78%，该品近几年行情波动不大，这次涨价的原因主要是有几家药厂集中购货导致，这也间接说明了下游企业库存空虚，不过，该品种涨价期间正值栽种之际，药农种植热情高涨，种苗热销，这将为产新后行情增加压力。
丹参的需求量呈现稳步上涨的趋势，2013年需求量为1.63万吨，2014年为1.77万吨，2015年为1.84万吨。预计未来将逐渐超过2万吨的需求，但是由于农户种植数量也逐渐上涨，因此预计价格也总体保持稳定。
当归：10月价格环比持平
当归（草把）2017年10月的价格为40元/kg，环比持平，同比下跌6.98%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨5.26%，2016年当归涨价也是干旱带动的人气，其实，干旱对当归的影响并不大，真正点燃当归涨价的导火索是自身的基本面。当归库存薄弱是购货者的信心支撑，不过，2016年当归栽种面积扩大，尤其次产区扩种抵消了主产区减产的量。在甘肃品种全线降温的背景下，当归行情难有好的表现。
从当归的供需来看，2010年至2015年，当归的种植面积从43万亩增长到56万亩，总体上稳步增长。但是需求量则有明显下降，2010年当归需求量为4.61万吨，到2015年下降为3.81万吨。
冰片：10月价格环比上涨100.00%
冰片（白雪）2017年10月的价格为200元/kg，环比上涨100.00%，同比上涨122.22%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨122.22%。据了解，冰片市场多是商家按需走动，一般为零星小批量走动，价格保持平稳。但随着市场需求的增加，市场存货较少，货源也少，短时间内无法满足采购需求，随行就市，价格上涨明显。
虫草：10月价格环比持平
虫草（3500条）2017年10月的价格为110000元/kg，环比持平，同比上涨10.00%。相对于本轮低点（2016年3月）上涨37.50%，近年来随着人民生活水平的提高，虫草的需求量也在不断增加，而作为野生资源，供给是远小于需求的，这也是虫草逐步涨价至今的原因。
太子参：10月价格环比持平
太子参（统）2017年10月的价格为95元/kg，环比持平，同比下跌9.52%。
相对于本轮低点（2016年1月）上涨72.72%，去年上半年产区持续阴雨天气，南方多地区发生涝灾，这对本身种植就有调减的太子参而言无疑更是雪上加霜。从几大产区看，福建柘荣从2015年的1500吨产量下降为700吨；贵州施秉产区从2015年1800吨产量下降为1000吨；安徽宣城从2015年400吨产量下降为150吨。商家们更是看到这一利好积极奔赴产地组织货源，价格自产新前的65-66元（贵州中统）暴涨至130元的高价，一时成为市场头条关注的焦点品种，随着市场来货量增多进入了实际消化阶段，前期产生暴利的商家出售意愿增强，高价行情也下行调整。不过，前期的跌势跌幅较猛，引起市场多商关注，近阶段人气持续上升，随着资金不断介入，行情又开始波动。
党参：10月价格环比持平
党参（纹党）2017年10月的价格为53元/kg，环比持平，同比下跌11.67%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨65.63%，去年党参在干旱的利好影响下，短期内价格有一波上涨，减产利好在短时间内得到充分释放，时间过短最后没有反应在价格曲线上。党参产新到来反而没有了火爆的行情，阻碍价格继续高升的主要因素是库存，目前价格稳定。
历史上党参左右品种价格走势的因素，除了自身产量、库存、需求等内部因素外，社会资金流向、商家关注度等外部因素也扮演着相当重要的角色，2013年产新之前价格持续上涨靠的就是供需天平的失衡。在几年的高价刺激下，党参不但主产区定西市的各县大幅扩种，连副产区甘谷县、武山县等地也在扩大种植面积，甚至连原来不种植党参的内蒙、山西、宁夏等地也积极引种党参，党参的种植面积也达到了多年之最。2012年甘肃地区党参产量仅为15000吨，2011年仅为22000吨，但是2013产新之后或达到5万吨左右。但是2015年全国的需求量也仅4.25万吨，因此未来价格将持续维持低位。
红花：10月价格环比持平
红花（统）2017年10月的价格为105元/kg，环比持平，同比上涨31.25%。
相对于本轮低点（2016年3月）上涨34.62%，新疆红花近阶段市场询问商家较多，不过货源小批量走销平稳，价格小幅向上波动。
板蓝根：10月价格环比下跌8.64%
板蓝根（统）2017年10月的价格为10.05元/kg，环比下跌8.64%，同比下跌12.61%。相对于本轮低点（2016年4月）上涨18.24%，去年板蓝根的产新期已经结束，加上各大产区陈货量，库存丰厚。近期受禽流感的影响商家关注力度不断增加，但板蓝根的销售状况不理想，板蓝根的整体行情处于由热变冷再变热的过程中。
板蓝根适应性较强，对自然环境和土壤要求不严，并且生长周期短。因此种植面积往往随着价格近于同步调整，2011年板蓝根种植面积达到最高的34万亩，之后随着价格走低，板蓝根2015年种植面积下降为27万亩，总体上价格维持稳定。
红参：10月价格环比持平
红参（小抄）2017年10月的价格为160元/kg，环比持平，同比上涨33.33%。
相对于本轮低点（2016年3月）上涨60.00%，红参产新期间，商家们多观望对待，不敢贸然购进，红参走动较前期放缓，市场多为小批量正常购销，价格小幅下跌，但行情仍保持平稳。
普通红参生长周期较长，育苗两年，移栽后再长四年，需六年以上才可采挖，且生长地还需是砍伐后的原始森林，挖后需退耕还林，十几年内不得重茬。因此总体上人参的需求量略高于供给量，2015年我国鲜参产量为3.18万吨，出口14.71吨，进口31.04吨，表观消费量为3.18万吨，总体上需求略高于供给，未来总体趋势向上。
两面针：10月价格环比持平
两面针2017年10月的价格为4元/kg，环比持平，同比持平。
相对于本轮低点（2016年7月）价格不变。两面针多年低价，药农采收积极性不高，且该品用量不大，行情无转好迹象。
石斛：10月价格环比持平
石斛（大）2017年10月的价格为46元/kg，环比持平，同比上涨15.00%。受种植和供需调整，短期价格上涨。
石斛价格创下近几年来的新低。近两年市场来货量陆续增多，导致可供货源充足，受此影响2015年产新时，高价行情直线回落，从2016年至今价格一直保持小幅度调整，目前市场行情也属于调整中，关注商家不多，货源均为正常购销，就目前产量已超出市场需求量，后市行情还需在种植上不断的调整。
川芎：10月价格环比持平
川芎（统）2017年10月的价格为16元/kg，环比持平，同比下跌34.69%。相对于本轮低点（2016年1月）持平。在2016年快速上涨后目前面临价格下跌压力。从长期来看，川芎种植面积一直在扩大，未来行情上行压力较大。
天麻：10月价格环比持平
天麻（混级）2017年10月的价格为110元/kg，环比持平，同比持平。
相对于本轮低点（2016年1月）价格持平。需求逐年增加中，价格一直处于高价位运行。由于天麻的生长周期在3-4年，出现高价位后往往会刺激农户的种植热情，种植面积也会相应扩大。这也就使天麻的价格波动相对于其它中药材品种价格波动较为频繁，但总体而言药农种植天麻所带来的经济效益仍高于其它作物。据反映今年虽然亩产量不及往年，但受种植面积增加影响今年总产量和去年基本持平，该品种短期内行情仍将保持平稳。
黄芪：10月价格环比持平
黄芪（统）2017年10月价格为22元/kg，环比持平，同比持平。相对于本轮低点（2016年1月）上涨22.22%，上涨的主要原因是市场寻货商不断，当地和外地药商都有收购，近期黄芪价格保持稳定。
国内市场对黄芪的需求极大，其中约50%用于生产黄芪饮片，50%用于中成药和提取物及制剂。据近年统计：黄芪每年出口韩国、日本、香港等国家和地区在9000吨以上。国内药厂，如广州药厂年用量在2500—3000吨，长沙九芝堂药厂年用量在2000吨以上，其它药厂年用量也在2000吨以上。2015年黄芪需求量为6.85万吨，但是供给依然可以满足需求量，价格预计也将保持稳定。
黄芩：10月价格环比持平
黄芩（全撞皮）2017年10月价格为33元/kg，环比持平，同比上涨3.13%。相对于本轮低点（2016年1月）上涨3.13%，上涨的主要原因是货源批量交易顺畅，持货者惜售，行情在略有上涨后保持稳定。
目前国内黄芩可分为三大主产区：一是山西产区；二是陕西产区；三是甘肃产区。其中山西产区产量占全国50%。黄芩在2012-2013年时处于相对高位，也直接刺激了黄芩生产迅速扩大，在2014年黄芩产新后价格下跌，2015年价格维持低位运行后，农户种植积极性差。预计2017年可能是黄芩产量较低的一年，我们预计有望在产量的较低点，实现价格上涨的行情。
菊花：10月价格环比持平
菊花（统）2017年10月价格为32元/kg，环比持平，同比上涨45.45%。相对于本轮低点（2016年8月）上涨68.42%。上涨的主要原因是产新来货量一直有限，市场库存不丰，行情坚挺运行，2010-2015年严重减产，为2016年价格大涨奠定了坚实的基础。进入2016年随野菊花货源进入实际消化，可供货源越来越少，前几年积压的库存基本消化殆尽，有货者便不断抬高价格。我们预计前期价格已经快速上涨的情况下，未来菊花的价格可能保持稳定。
山楂：10月价格环比持平
山楂（机器片）2017年10月价格为3.5元/kg，环比持平，同比下降22.22%。相对于本轮低点（2016年5月）价格不变，目前行情依然相对较为低迷，由于去年产量较大，后市难有利好。
山楂产区较多，而且山楂树已成林。即使受灾害减产，由于种植基数大，总产量依然不小。山楂只有随着社会物价水平的提高而水涨船高，短期内大涨的可能性较小。
熟地黄：10月价格环比下跌8.70%
熟地黄（三四五级）2017年10月价格为10.5元/kg，环比下跌8.70%，同比上涨10.53%。相对于本轮低点（2016年3月）为17.65%，上涨的主要原因是年后市场货源走销顺畅，行情坚挺运行，目前市场货源供应稳定，后市看好。近期小幅上涨是因为紧随生地价格上升，不过受需求量少影响，货源走销量不大。
苦参：10月价格环比持平
苦参（统）2017年10月价格为13元/kg，环比持平，同比持平。
相对于本轮最低点（2016年1月）为30.00%，货源成交量不大，目前货源供应方面相对稳定，行情继续平稳。家种苦参生长周期可达3-5年，生长周期较长，目前家种面积不大，尚未大面积扩种，市场回暖还需时日，短期内价格上涨动力不足，价格依旧在12-14元/kg之间波动。
风险提示
中药材整体属性偏农产品，气候变化导致产量明显变化的风险；资金介入导致产品被控货价格大幅变动的风险；
法律声明：
本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。