1本周核心观点
医药行业正向激励确立，医药进入大时代
我们认为，经过过去三五年的政策调整，政府已经为医药行业确立了正向激励政策，创新、国际化和高产品质量才是未来的核心竞争能力。药品审评审批制度、流通渠道、公立医院运行机制等为适应新时代的要求均进行了一系列的改革。医药产业在不同产业的国际比较中，技术和创新能力储备偏弱，我们将迎来快速进步的时期，医药进入大时代。
有远见企业早已启动转型，研发投入已有一定积累
我们认为，以2011-2013年为界，一批有远见卓识企业启动转型，2011-2013年研发投入前一百强的企业投入复合增长率超过35%。我国拥有非常丰富的工程师红利，临床试验病例库资源丰富，中国创新的综合成本投入仍然很低，与美国等传统医药创新强国相比。2016年研发投入最高的中国生物制药投入为12亿RMB，按照业内普遍公认的成本对比，类似于美国药企研发投入在6亿美金以上。
中国加入ICH执行全球标准，跨境知识产权并购是重要途径
中国于2017年初正式加入ICH执行全球质量标准，中国进行的药品审评审批制度改革有望缩短创新药上市时间，提高创新药享有市场专营时间，大大提高未来预期现金流和彻底打开了国门。纵观全球，中国医药创新能力与美国等仍有巨大提升空间，我们认为，跨境知识产权并购将成为中国药企实现转型创新的重要途径。
2018-2019年第一批创新成果出现，创新驱动医药股大行情
我们认为，2018-2019年第一批创新成果出现，自下而上会出现在：1）少数公司的创新药产品将迎来中美上市：亿帆医药；2）大量生物类似物的上市，生物药定价较高，中国市场潜力远未发挥；3）新型疫苗迎来集中上市阶段；4）第一批仿制药一致性评价和欧美转报品种有望于2018年陆续获批，2019年集中体现利润。
创新是医药一个时代的大主线，继续看好医药股表现
创新是医药这个时代的大主线，长期看会诞生一大批超级大牛股，继续看好医药股表现。我们的核心组合：长春高新、丽珠集团、瑞康医药、中国医药、羚锐制药、亿帆医药、华东医药、人福医药、信立泰、云南白药。关注益丰药房和老百姓。
2行情回顾
本周A股大盘整体上涨，各行业板块表现较好，其中医药板块上涨1.88%，在各行业中排在第8位，涨幅靠前。医药子板块生物制品涨幅靠前，上涨2.62%，化药、中药、医药商业、医疗服务和医疗器械分别上涨2.60%、1.63%、1.54%、1.04%和0.03%。
3下周重要活动
4风险提示
两票制实施力度的不确定性；医保目录调整内容的不确定性；医药政策落地时间的不确定性；药品招标降价的压力；医药产业面临的环保压力等。
法律声明：
本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。