▍来源：药店经理人
▍作者：天宝
历时7个月，云南健之佳还是和A股市场说了再见。
健之佳上市终止审查
上周五，中国证券监督管理委员会官网公布了近期《发行监管部首次公开发行股票中止审查和终止审查企业基本信息情况表》，表格信息显示，2018年1月10日，中国证监会决定对云南健之佳的上市申请终止审查。
图自：中国证监会官网
这也意味着，进入2018年后，健之佳成为第二个申请终止上市审查的连锁药店。健之佳本次上市征途结束了。
从2017年5月15日报送上市申请招股说明书，到2018年1月10日决定终止审查，历时7个月。
“再见，健之佳”。与证监会，像一对暂时“门不当、户不对”的恋人，磨合了七个月，最终，健之佳选择主动申请终止。
多元化的健之佳
健之佳披露的招股说明书显示，公司成立于1999年，有专业药房、便利店、药妆店、健康广场等多种健康连锁店，多元化全面发展；业内人对此都很熟悉。
很多人不熟悉的是，健之佳实际控制人蓝波1998年在昆明开健之佳药店时，已经是深圳海王星辰医药有限公司全国销售副总。
彼时，37岁的蓝波被很多人看作是深圳来的“外来和尚”。他们认为“云南本地人不可能整出如此杰出的店。”
图：健之佳董事长 蓝波
话外音是，外来和尚好念经。他们认为，店面采用了比较轻松的色调的健之佳，那个时候要比一心堂厉害很多。
但确为云南本地人的蓝波，用实际业绩证明了“杰出”。
2005年时，健之佳以135家的总店数位居昆明连锁药店中门店总数第一名。同时，自1999年开始，用了四年多时间，将总营业额从的300多万元做到了2亿多元。
那时，昆明的房价均价，大概是3500元/平。
当时的蓝波认为，随着药品零售的利润越来越薄，要想有更多的发展机会，只有寻找新的业务。于是，他盯上了便利店、药妆店。这才有了今天多元化的健之佳。
虽然没有给健之佳规划太大的蓝图，但按蓝波的话说，“只要合适，我就会坚决地去做。”
净利润大增，成本也不小
健之佳的招股说明书显示，截至2017年6月30日，健之佳拥有1235家直营店和6家加盟店，而直营店中包括了977家专业药房、202家便利店、45家药妆店、4家监看广 3家中医诊所、1家社区门诊、1家体检中心和2家社区卫生服务站。
数据显示，2014至2016年，健之佳分别实现净利润1563.07万元、1669.25万元、7262.16万元，也就是说，健之佳2016年净利润比2015增长了3.35倍。而一心堂、老百姓、大参林同期净利润的同比增长分别为2.06%、23.45%和8.79%。
不过，多元化的健之佳在营收上开始出现“中心化”的倾斜。
1月9日，中国网财经在报道中指出，健之佳收入还是依赖于零售药店，且该业务的收入占比还呈现出逐年上升态势。
招股书显示，2014年至2017年1-6月份，健之佳零售药店产生的收入占比从84.06%、上升至86.07%；而来自便利零售的收入占比仅从15.93%下降至13.93%；每年体检服务所贡献的收入更是不足1%。
斑马消费在报道中分析称，在招股书，健之佳准备拿出IPO募资中的8成，也就是4亿元，用于新开600家药店，没其他业态什么事儿。并称，在云南落后一心堂太多，被多元化所拖累。
中国网财经还在报道中指出，健之佳2016年的营业收入为20.54亿元，2015年为18.44亿元，同比增幅11.39%；而公司的营业总成本却从2015年的18.19亿元增长至19.66亿元，同比上升8.08%。
营收增加的同时，成本也几乎在同样攀升，对任何一家企业来说，压力都不小。
今年，可能不会有连锁药店登陆A股市场
实际上，自大参林2017年7月敲钟上市，业界就有共同的声音说，2018年将迎来第二波上市潮。现在看来，这个推测不可能了。
实际上，大参林之后，被看好上市有望的，一个是漱玉平民，一个是健之佳。两者都已披露招股书，业绩不错，摩拳擦掌，信心十足。
另外，还有被业界看好的贵州一树，甘肃众友，西安怡康三家区域龙头连锁。
但是，刚进入2018年，漱玉平民即申请终止上市审查，转变战略，接受华泰的战略投资；现在又有健之佳与A股牵手不成，两大希望暂时落空。
药店经理人曾在文章：第二波药店上市潮，退了...援引李文杰的看法，目前拟上市企业过会通过率低至50%，一般企业被毙。
且证监会也在2017年12月7日发文称，以后不得企业随意中止审查（不同于终止审查）。这样做，将直接导致IPO过会率大大降低。
而贵州一树，甘肃众友，西安怡康，至今还没有披露招股书的迹象。就算三家都披露 ，又是过会，又是审查，敲钟恐要等到2019年才行。
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