创新药支持政策不断落地、一致性评价落到实处,医药行业药品审批的供给侧改革已经告一段落,药品生产企业的供给侧改革即将开始。从大趋势来说,创新药十年大周期开启;高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期;消费升级下医疗服务资产重、壁垒高,推荐其中的龙头企业。
行业投资观点:2017收官,政策和行业趋势明朗,医药政策拐点充分显现;2018到来,积极布局创新药、高品质仿制药、医疗服务三大方向。回顾2017年医药板块整体绝对收益率3.6%、跑输沪深300约18.2%,在所有申万一级行业中排名第10位,处于中间位置。但行业内个股分化极为明显,质地优良、符合行业发展趋势的行业龙头表现远超板块指数,复星医药、恒瑞医药、康泰生物、智飞生物、长春高新、爱尔眼科等个股涨幅超过50%。创新药支持政策不断落地、一致性评价落到实处,医药行业药品审批的供给侧改革已经告一段落,药品生产企业的供给侧改革即将开始。从大趋势来说,创新药十年大周期开启;高品质仿制药政策带来的三年结构性机会可期;消费升级下医疗服务资产重、壁垒高,推荐其中的龙头企业。创新药重点推荐两大研发投入大、实力强、2018年有望兑现新产品获批的龙头企业恒瑞医药、复星医药;一致性评价首批品种通过,高品质仿制药重点推荐华海药业、复星医药、华东医药、中国医药、恩华药业、乐普医疗、信立泰、京新药业;新版医保目录执行带来的治疗性品种的放量机会,最为利好康弘药业;同时看好通化东宝、长春高新。看好医疗服务标的爱尔眼科、美年健康,质地优秀的子行业龙头企业安图生物、迪安诊断、乐普医疗等。
中泰医药2017年12月重点推荐个股组合平均涨幅2.45%,跑输医药指数0.31个百分点,其中恒瑞医药+5.81%、复星医药+21.39%、中国医药+1.88%、智飞生物-4.78%、安图生物+5.64%、迪安诊断-8.49%、仙琚制药-2.16%、国药一致+0.30%。
重点推荐:恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物和长春高新。
行业热点聚焦:(1)首批一致性评价品种通过审评;(2)CFDA出台文件鼓励药品创新实行优先审评审批;(3)CDE发布第25批拟纳入优先审评程序药品注册申请公示名单;(4)CFDA出台《细胞治疗产品研究与评价技术指导原则》(试行);(5)发改委发布《增强制造业核心竞争力三年行动计划》;(6)FDA批准诺和诺德长效GLP-1受体激动剂索马鲁肽上市。
市场动态:对2017年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率3.6%,同期沪深300绝对收益率21.8%,医药板块跑输沪深300约18.2%,在所有申万一级行业中涨幅排名第10位。2017年12月当月医药生物行业上涨2.8%,在所有申万一级行业中排名第3、仅次于食品饮料和家用电器。所有子板块均上涨,其中医疗服务子板块涨幅最大、为17.91%。以2018年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值29.5倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为18倍PE。
（本文转自中国制药网 作者：中国网）
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