5月21日晚间，云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司（002727）发布多宗公告。
其中，《关于公司首次公开发行股票募投项目结项并将结余募集资金永久性补充流动资金的公告》公布了2014年IPO时74904.87万元净募资的投资成果——开店1335家；而《关于公开发行可转换公司债券摊薄即期回报及填补措施的公告》，则是向投资者公布了其再次融资的信号——拟通过公开发行可转换债券募集不超过7.00亿元（含7.00亿元）的发展资金，用于中药饮片产能扩建、信息化建设、补充流动资金三大项目。
2014年6月，经证监会核准，一心堂向社会公众公开发行人民币普通股65,100,000股，每股面值为人民币1元，发行价格为每股人民币12.20元，共募集资金总额79,422.00万元。扣除3,971.10万元承销费用，以及546.03万元的其他发行费用，实际募集资金净额为74,904.87万元（以下简称：“募集资金”）。同月26日，相关资金已经全部划转至指定的专门账户。至于募集资金的投向，一心堂的计划如图表1所示，其中的最大项是直营连锁营销网络建设。
图表1：一心堂首次公开发行股票募集资金计划投资项目（单位：万元）
注 1：本次募集资金净额为74,904.87万元，承诺投资金额为 74,926.00万元，募集资金净额较承诺投资金额短缺 21.13万元，故直营连锁营销网络建设项目使用募集资金投入总额由46,926.00万元变更为46,904.87万元。
在最新发布的公告中，一心堂公布了四大募投项目的投入进度情况：直营连锁营销网络建设项目，截止2018年4 月30日，实际开店1335家，计划开店1350家，开店完成率为 93%。除这项以外，其余三项均按计划100%完成投资。详情可参看图表2、3。
图表2：一心堂首次公开发行股票时募投项目完成情况（单位：万元）
图表3：一心堂首次公开发行股票直营连锁营销网络建设完成情况（单位：万元）
尽管直营连锁营销网络建设项目未100%完成，但一心堂基于现实考虑决定将IPO募资投资进行结项，并将剩余的募投资金（3,917.51万元，包含截止2018年4月30日的利息与理财收益647.84万元，实际金额以资金转出当日专户余额为准）全部用于补充流动资金，用于公司日常经营。
其中，
1、终止直营连锁营销网络建设项目的原因：
根据四川攀西地区的委托实施主体四川鸿翔一心堂医药连锁有限公司战略经营规划，暂无在该地区开设新店的计划；
其他实施地区已按募投计划全面完成项目实施。
2、终止信息化电子商务建设、偿还银行贷款及补充流动资金项目原因：相关项目已完成项目预期。
在对IPO募集资金投资项目进行结项的同时，为了谋求自身业务的更大发展，一心堂继2017年完成非公开发行募集资金899,999,993.88元（其中，公司董事长阮鸿献出资1亿元认购5,241,090股，广州白云山医药集团股份有限公司出资8亿元认购41,928,721股，募资净额：876,209,993.88元），又推出一项融资举措，采用的方式则是公开发行可转换公司债券，借此募集资金总额不超过人民币7.00 亿元（含7.00亿元），募集资金扣除发行费用后拟全部投资于如图表4所示的项目。
图表4：一心堂可转换公司债券募资计划投向（单位：万元）
对于一心堂发行可转换公司债券的举措
各家券商在第一时间都进行了点评
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中信医药： 预计实际发行日期将在2018年第三季度。公司本次7个亿可转债计划可以理解为2017年1月份公告的15.2亿再融资方案的补充，因为市场环境因素的影响，上述再融资项目实际募集资金到位仅9亿元（未扣除发行费用），结合本次7个亿的可转债募集规模，有效弥补了上次再融资方案中实际并未到位的用于中医药饮片扩建、信息化建设以及补流的资金，进一步强化了公司“前店后厂”模式的优势（中药饮片子公司鸿翔中药科技净利润达1.35亿元，收入同比+32%）。由于本次可转债募集资金用途中未包括门店扩张资金需求，截止2018Q1公司账面现金及现金等价物约8亿元，我们预计明年2019年公司有望启动下一轮再融资用于门店的扩张规划，加快区域扩张步伐。
平安医药：
国君医药： 一心堂在2017年底完成8.76亿定增，本次通过可转债再次募资7亿元，整体资金实力得到显著增强，未来在门店拓展和业务开拓上将更加游刃有余。公司目前已在大本营云南建立绝对优势，川渝地区基础架构已完成，未来将致力于将其打造为“第二个云南”，为未来2-3年的业绩增长奠定坚实基础。
太平洋医药： 此举使一心堂进一步融资，以保证未来顺利扩张。当前的零售药店行业处于集中度快速提升期，一心堂作为西南地区连锁药店龙头，必须通过建设新店、扩大规模来保持优势。2015-2017年，公司新增门店2443家，增加93.14%，新建门店当年亏损及相应存货、流动资金、房租的增加给公司经营现金流带来压力，2018年一季度末公司经营现金流净额-2.5亿元，且因为新增门店较多带来了应收账款周转率和存货周转率的下降。因此，公司适时采取可转债方式融资，保证未来扩张顺利进行。从偿债能力来看，公司近三年EBIT分别为4.1亿、4.5亿、6.0亿，利息保障倍数分别为10/12/11，整体维持较高水平，体现出公司较强的盈利能力和偿债能力。
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