科华生物5.54亿元并购亏损企业60%的股权值不值得?

来源: 医药并购圈/yiyaobinggou

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通过科华公司的公告以及立信会计师事务所出具的报告显示,天隆公司2016年全年以及2017年前9个月的营业收入分别约为1.13亿元和0.86亿元,营业利润分别约为-1800万和-800万,按照科华公司给出的5.53亿元收购天隆公司62%的股权计算,此次天隆公司的整体作价在8.9亿元左右,对于一家成立21年并且年营业利润略亏的公司,结合目前整体IVD市场的实际情况,8.9亿的估值和5.53亿元的现金对于天隆公司来说还是很好的选择;


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科华公司的这笔操作一则是合并了自身和天隆的分子诊断业务,使得科华的分子诊断业务收入可以达到3亿元,位于细分领域前列,同时科华也是看重了天隆的产品线与渠道覆盖,利用此次并购用资金换取了时间和空间(市场占有率)

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对于目前IVD市场环境,整体趋势是利好体量大的企业(无论是生产还是经营),所以广大中小企业的机会就是巩固自身核心竞争力,挖好护城河,找准机会做大自己,又或是能够将公司变现一个好的价格也是非常好的选择;

科华生物16日公告,公司签署《关于投资西安天隆科技有限公司和苏州天隆生物科技有限公司之合作备忘录》,拟以现金方式对标的公司分步实施合计投资553,750,000元,取得西安天隆和苏州天隆各62%的股权。


股东明细



合作主要内容


双方同意,在本备忘录和最终法律文件约定的条件全部成就的前提下,甲方以现金方式对标的公司分步实施合计投资553,750,000元,取得本次合作完成后西安天隆和苏州天隆各62%的股权,包括:


(1)甲方拟作价125,000,000元认缴西安天隆和苏州天隆新增的注册资本8,680,000.00元和586,382.33元,占本次合作完成后西安天隆和苏州天隆各自注册资本总额的13.995%;


(2)甲方拟作价428,750,000元受让现有股东合计持有的西安天隆和苏州天

隆注册资本出资29,772,400.00元和2,011,291.39元,占本次合作完成后西安天隆和苏州天隆各自注册资本总额的48.005%。


苏州天隆公司2016年度及2017前三季度模拟合并主要财务指标


公告称,标的公司在分子诊断领域具有较强的技术优势和产品储备,在临床、工业和疾控中心占有重要市场地位。


2017年11月23日,上海科华生物使用3000万元投资了奥然公司,奥然公司出让10.01%的股权,并授予科华生物相关诊断试剂盒5年的**经销权。科华生物在继投资奥然生物之后,双方将就全封闭全自动荧光PCR分析平台Galaxy系统及与之配套的4个类别的检测试剂盒展开合作,包括性病检测、呼吸道疾病检测、高危型HPV检测及血液核酸筛查。


本次收购控股西安天隆和苏州天隆将进一步丰富公司分子诊断产品线,完善公司分子诊断检测仪器布局,大幅增加分子诊断领域的检测项目。结合公司已有血站和临床优质客户群,显著提升公司在分子诊断领域的竞争力和市场占有率。


公司与标的公司在完成整合后,双方可在产品、渠道和售后服务方面实现互补,有助于公司向终端用户提供完善的产品组合,实现对临床、工业和血站市场的全面覆盖。研发的协同效应将大幅增加在研产品,优化新产品开发的投入。从仪器到试剂,从核酸提纯到基因扩增,公司将拥有分子领域中领先的整体解决方案。


天隆科技简介


公司成立于1997年。专注于核酸检测、分子诊断、POCT等检验仪器、医疗器械及体外诊断试剂的研发、生产和销售。现控股西安天隆、苏州天隆、无锡锐奇、西安天博医学检验所4家企业,已发展成为以体外诊断产品+第三方医学检验服务+医院投资的全链条的医疗健康产业集团。


公司司设立了西北、华北、西南、东北、华东、华南、西南七个销售区域, 同时建立了临床PCR项目、工业PCR项目、高通量测序项目、肿瘤个体化用药项目 及生殖道微生态项目等多个项目组,通过经销商、直销等销售方式,销售网络覆盖全国市场。


天隆科技新产品:性能比肩国外一流器械,更符合中国临床检验使用习惯

PCR技术本身壁垒并不大,主要难题集中在上游的仪器和试剂核心原料。我国PCR临床应用初期,国内企业大都采购国外仪器和试剂核心原料开发试剂盒产品,而进口仪器和酶体系等成本很高,压低了试剂盒产品的利润,也造成了医院PCR技术收费相对于生化免疫检验收费等高出很多。天隆科技一直坚持仪器产品的自主研发,经过不懈努力,天隆Gentier系列实时荧光定量PCR仪、NP968系列核酸提取仪和PANA系列全自动核酸工作站在临床应用中已经可以比肩国外一流产品,并且更加符合中国临床检验的使用习惯,这就是自主品牌的优势。


近五年天隆科技面向感染性疾病、肿瘤个体化诊疗、遗传性疾病和心血管药物基因组等临床应用的荧光PCR检测试剂盒和核酸提取试剂产品也迅速发展,获得了20多项CFDA注册证。未来,天隆科技会面向疾病谱和临床科室应用提供更多的产品组合及系统解决方案,重点发展全自动分子诊断流水线和POCT检测产品。


主要产品



来源:东方财富网、转化医学网、长安号   整理:体外诊断网


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