在大参林、一心堂、老百姓均有布局且不断扩张的广西药品零售市场，这两天又被一则亿元级的并购案搅动：6月3日晚间，广西柳州医药股份有限公司（603368）公告称，其全资子公司——柳州桂中大药房连锁有限责任公司拟与广西友和大健康电子商务有限公司共同出资设立一家公司——广西新友和古城大药房有限责任公司（暂定名, 注册资本15,000万元，桂中大药房现金出资9,750万元，占注册资本的65%；友和大健康现金出资5,250万元，占注册资本的35%），之后新公司以10,500万元收购广西友和古城大药房有限责任公司所持有的39家门店的相关资产，包括各项品牌及名称与商标（包括但不限于图形、色彩等构成 VI 系统的各项无形资产）、专业资质、法律证照、店内装修、设施设备、经营权以及南宁市古城路 8 号 5-7 层办公楼内办公资产等。
资料显示，友和古城大药房由俞琼、王贵洪共同出资组建，2008年7月14日取得营业执照，成立时注册资本为200万元。其中，俞琼出资102万元，占比51%；王贵洪出资98万元，占比49%。2011年，友和古城大药房经过一轮增资后，注册资本变更为500万元，俞、王二人分别出资255万元、245万元，占比情况未发生改变。截至2018年3月31日，友和古城大药房的39家门店均位于南宁市主城区，大部分门店所处商业地段较佳，交通便利，客流量较大，总经营面积7,749.51平方米，而且都处于正常经营状态。其中，37家门店具备市医保资格，29家门店具备区医保资格。
柳州医药在公告中披露，截至2017年12月31日，友和古城大药房拥有总资产2,825.14万元，净资产658.44万元；2017年1-12月，实现营业收入10,424.12万元，净利润45.32万元。以此未经审计的数据与10,500万元的收购价格测算，柳州医药为此宗收购案给出的PS值为1.00倍（10,500/10,424.12），PE值为231.69（10500/45.32），PB值为15.95倍（10,500/658.44）。
谈及这宗收购案的目的及影响，柳州医药方面表示：
1.友和古城大药房旗下39家门店均分布在南宁市，门店质量优良，在当地具有良好的市场口碑和品牌号召力。本次收购完成后，公司将通过集采降本、整合渠道资源、优化品种结构以及加强药店专业化经营等措施，不断提升销售和毛利率水平，保证零售业务盈利能力持续提高。
2.交易是通过设立孙公司进行资产收购，使用的资金来源为自有资金，新设公司将纳入公司合并报表范围内。
3.交易符合公司发展需要及战略规划，有助于加快公司连锁门店在重点城市的网络布局，巩固公司在广西区域的零售市场地位，提高公司综合竞争力，对公司长远发展具有重要意义。
实际上，桂中大药房近年来营收与门店数量均保持快速增长的势头，通过重点布局未开发且具备潜力的区域市场，完善城区旗舰店及社区药店布局，提高医保药店数量，已经成为广西药品零售市场内数一数二的龙头企业——2017年末，桂中大药房拥有270家直营药店，其中医保药店157家，较上年增长98家。报告期内，实现营业收入86,785.20万元，同比大幅增长41.10%。因此可以说，收购友和古城大药房，只能说是给这一发展势头锦上添花之举。（参看图表1、2）
图表1：桂中大药房近4年营收、门店数量、医保定点药店数量变化情况
图表2：桂中大药房近4年营收、门店数量、医保定点药店数量增幅之比较
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