继今年1月《关于做好市场化银行债权转股权相关工作的通知》后，债转股市场再迎政策利好。国家发展改革委、人民银行等五部门近日对外发布《关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知》（以下简称《通知》）。《通知》旨在有效动员各类社会资本参与市场化债转股，推动市场化债转股扩量提质。
与此前的文件相比，《通知》进一步明确：允许符合条件的保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理机构设立专门实施机构从事市场化债转股，允许保险业实施机构设立私募股权投资基金开展市场化债转股，鼓励私募股权投资基金开展市场化债转股业务，私募股权投资基金管理人可以独立开展或与其他机构联合开展市场化债转股项目。允许符合条件的商业银行单独或联合或与其他社会资本发起设立金融资产投资公司。
值得关注的是，《通知》着重提出：支持外资设立私募股权投资基金开展市场化债转股业务。允许外资依法依规投资入股金融资产投资公司、金融资产管理公司开展市场化债转股。今年以来，已有多家国际金融巨头对这一市场表现出极大关注，并以成立合资公司的方式“试水”该领域。相信政策的进一步明确有助于提升外资在债转股市场的活跃度。
据国家发展改革委财金司孙学工副司长介绍，当前市场化债转股进展超出预期，民营企业债转股进度加快，截至目前，市场化债转股签约项目总金额达18175亿元，签约项目总数220个，涉及123家企业，资金到位金额4513亿元。
关于鼓励相关机构参与市场化债转股的通知
发改办财金〔2018〕1442号
各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委、财政厅，中国人民银行上海总部，中国人民银行各分行、营业管理部、省会（首府）城市中心支行，各银保监局，各证监局：
为有效动员各类社会资本参与市场化债转股，推动市场化债转股扩量提质，按照《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》（国发〔2016〕54号）及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》（以下简称《指导意见》）相关规定，现就鼓励保险公司、私募股权投资基金等各类机构依法依规积极参与市场化法治化债转股的相关事宜通知如下。
一、允许符合条件的保险集团（控股）公司、保险公司、保险资产管理机构设立专门实施机构从事市场化债转股，允许保险业实施机构设立私募股权投资基金开展市场化债转股，实施机构的管理参照《保险资金运用管理办法》、《保险资产管理公司管理暂行规定》、《金融资产投资公司管理办法（试行）》等规定执行。
二、鼓励私募股权投资基金开展市场化债转股业务，私募股权投资基金管理人可以独立开展或与其他机构联合开展市场化债转股项目，资金募集和使用应符合相关监管要求。
三、鼓励银行、信托公司、证券公司、基金管理公司等依法依规发行资产管理产品参与市场化债转股，资金投向和使用应符合相关监管要求，公募资管产品除法律法规和金融管理部门另有规定外不得投资非上市企业股权。
四、鼓励暂未设立实施机构的商业银行利用现有机构开展市场化债转股，允许符合条件的商业银行单独或联合或与其他社会资本发起设立金融资产投资公司。
五、支持外资设立私募股权投资基金开展市场化债转股业务。允许外资依法依规投资入股金融资产投资公司、金融资产管理公司开展市场化债转股。
六、上述各类机构发起或参与市场化债转股的，应按照相关规定向积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议（以下简称联席会议）办公室报送项目信息。联席会议办公室根据《指导意见》和《关于做好市场化债转股项目信息报送平台上线相关工作的通知》（发改办财金〔2018〕862号）对市场化债转股项目信息进行管理，并会同相关部门开展监督检查，确保项目合法合规。
国家发展改革委办公厅
人民银行办公厅
财政部办公厅
银保监会办公厅
证监会办公厅
2018年11月13日
延伸阅读 ：
此前银保监会已经批准了5家国有银行设立债转股实施机构如下：
2018年6月24日，央行给5家国有银行和12家股份制银行定向降准释放5000亿资金用于市场化债转股。主要是因为考虑此前市场化债转股推进进度仍然较慢。
市场上，明股实债仍然是债转股的主流方向。尤其资管新规之后，针对银行表外资金参与债转股，并没有给任何明显的优惠政策，当前表外资金很难大规模参与。
各家银行自营资金并没有正式渠道直接参与债转股，更多的是从资产端角度提供债权用于债转股子公司，资金端而言自营资金因为资本计提问题和实施路径问题都无法直接参与。
央行在6月24日降准的说明中，强调对12家股份制加5家国有银行的降准50BP主要是支持债转股，且强调真股权投资。这非常值得推敲，因为12家股份制银行尚未批准设立债转股子公司。结合此次新股发布，我们认为未来12家股份制银行债转股子公司会很快成为第二批设立子公司的机构。
此前工银金融资产投资有限公司和农银金融资产投资有限公司的全资子公司农银资本管理有限公司都已经在中基协登记为私募基金管理人。
来源：国家发改委网站 中国经济导报