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百年名校汉东大学坐落在省会京州，校园建筑风格古朴，唯独校门内右侧角落里的二层小楼颇具时尚风格。这也是近年来相应国家“双创”号召，翻修新建成的创业咖啡馆，希望助力校内科研成果转化。奈何两三年了，人气总是不算太旺。
汉东大学生科院的排名如今稳居全国前6，不过相较而言，这小小的咖啡馆，日常里倒是化学、物理和工科院系PI过来得更加频繁。然而青年千人吴方教授今天的光临似乎打破了这样的惯例。
吴教授40出头，早年毕业于北方名校生物系，后赴美国藤校大牛门下，专攻天然免疫。不同于北美生物科研圈的多数华裔同仁，吴方毕业后选择到了明星生物技术公司FabGene做了3年博后。
受邀回国数年，吴教授实验室已经成果卓著，今年更是找到一个I-O新靶点，文章刚修改完毕准备投出。高层和校方对“双创”的鼓励不绝于耳，也使吴教授踌躇满志，考虑是否像当年藤校的诸多教授那样，做个Biotech公司。但真要着手开始却是感觉千头万绪，资金、运营、专利等等全然一片陌生，尤其是媒体高频出现的资本寒冬更令他举棋不定。到底该不该干，怎么干，一时也没了主意。幸好昔日FabGene的好友Peter王博士，听闻早两年已经做了一家知名创新药公司的CSO。近日得空，决定邀来创业咖啡屋一叙，听听建议。
吴教授悄悄走入咖啡馆深处，发现Peter已经在坐角落，双手端着美式，盯着MacBook屏幕愣神。
“来挺早啊，CSO今天这么闲？”吴教授笑着迎上去，招手要了一杯卡布奇诺坐下。
“还好，最近弄点自己的事情。” Peter回过神，抬头打了个招呼，合上电脑塞进包里。
吴教授见Peter笑得勉强，打趣道：“你们对外披露那么多新靶点要跟进，Lead都出来了？要不怎么说你们做化学的都比我们做生物的快呢，你到藤校比我晚，结果我文章还没出来，你都毕业了，去FabGen比我都早。”
“哎……”Peter轻声叹了口气：“大环境不好，日子难过啊”。
吴教授心头一紧：“莫不是，都在传闻的资本寒冬？但怎么连你们这样的明星公司会也受影响。”
Peter苦笑：“没办法。Burning rate太高，老大又不focus，项目老换，总想follow大公司最新研究，进度没想象得顺，两年了，最快的项目才到长毒。钱烧得差不多了，今年行情差，融资难，我们前期估值又太高，现在搞得大家都没信心了，走了好多人，我都恨不得想回诺瓦研究院了。”
“新闻不是说你们融了两三个亿吗？”
“哪有那么容易？说是两三个亿，总共到账才一半多点。我算是发现了，国内土豪都是谈项目、签协议大方，打钱时就是各种拖延，尤其房地产的钱不靠谱。之前就劝老大，他又不听哎。。。算了，不说了，看看你的项目。怎么，之前是说，你也想出来做个药？”
吴教授赶紧打开Dell笔记本，翻开PPT：“找了个肿瘤免疫的新靶点，还挺有意思，文章弄得差不多了。工业界待过的，你知道，总有点想试试自己能不能搞出个药。再说这几年也算弄了几篇不错的文章，tenure算是没问题了，也方便腾出精力做点别的。”
一听到新靶点，Peter眼前一亮：“来来，给我看看。”边说边把椅子挪了挪凑过来
吴教授把笔记本调了个方向：“你知道我以前做天然免疫，回国后自己建实验室，还是做那个通路在肿瘤免疫里的机制，后来发现上游一个蛋白，在肿瘤微环境里有免疫抑制作用，然后做了相关机制研究和验证。数据都在这里，生化、细胞、动物模型。病人样本跟402医院合作的。”
Peter边翻数据边啧啧：“不错不错，工作做得真漂亮，很全了，我应该早点过来找你啊。”
类似称赞吴教授已不是首次听到，不过来自工业界同仁的表扬仍然让他颇为开心。突然听到Peter惊叹：“你居然还筛了化合物做了验证，汉大经费还真充裕，数据看起来也很棒啊。”
吴教授接话：“是个老药，不是抗肿瘤的，但适用剂量更低，安全性没问题，在这个靶点数据也还行。我申请了适应症专利，文章已经接受了，这两天最后改完就发出去。你参谋参谋，要是想用这个做药的话，有机会进一步往下推吗？”
Peter没搭话，继续看数据，吴教授也不再打搅，一旁静静地喝着咖啡，不时划划手机。
Peter沉吟一阵，抬头：“你的这个新靶点，机制验相当不错，比你以前在FabGene那个靶点做得都漂亮。不过专利的话，适应症不好保护，尤其在国内。”
顿了一下，Peter又看着吴教授：“真有想法的话，我帮你看看有没有优化的空间，最好弄个新化合物再往下做。”
吴教授想了想，点头表示赞同。
又犹豫了几秒钟，吴教授小心翼翼地问：“那现在，这个东西，有机会弄个公司往下推吗？”
Peter听到这话，想了想，扣上笔记本：“从数据看，靶点我觉得有机会。如果能有新化合物，肯定是个first in class，但是吧。。。今年行情不比前两年，可能有点麻烦，连我们现在都不好做。你从零开始，估计难度不小。”
吴教授听到这话，神情不免有些失落。
见此情景，Peter连忙又打气：“也别那么灰心，试试嘛。这样吧，我介绍几个投资人给你，先聊聊，听听他们的想法再说。”
吴教授觉得有些新鲜：“好呀。不过你可得介绍靠谱的给我啊。”
Peter伸了个懒腰：“那肯定啊，再说今年这样，不靠谱的估计也没钱了。”
2
吴教授的办公室不大，就在汉大生科院自己实验室的对面。
“刘总，你好，幸会”，吴教授起身迎接刚进门的这位投资人，一只手与对方握在一起，眼睛却看着另一只手上接过来的名片。
DHV Venture，VP。他看了看，转身放在自己的办公桌上，从旁边的饮水机接了一杯水，边寒暄边递过去。
这位刘总已经是他见的第三家机构的投资人了，都是Peter介绍过来。前两家都是国内机构，名字相对陌生。DHV这家美元基金倒是有耳闻，应该是自己之前在美国听过，好像投新兴Biotech为数不少，但是直接打交道也是头一遭。
前两位接触下来，态度都比较客气，给吴教授的感觉却不乐观。第一个显然专业度不足，也明确他们更倾向医疗器械和服务，对创新药的兴趣一般。第二个倒是能聊得上来，但是到后来也表示项目阶段还太早，内部通过难度比较大。吴教授也试探地问最近的投资环境，两位都有些顾左右而言他。
两番接触，吴教授不免有些意兴阑珊。若不是DHV Venture名声在外，风评较好，而且对面这位VP又主动发了邮件，他都恨不得想打退堂鼓了：老老实实做个PI就好，那么多有意思的课题可以做，也不缺经费，折腾做哪门子公司？
吴教授已打定主意，倘若今天这位还是跟此前的反馈差不多，自己就先把做公司的想法放下，近期暂不考虑了。
刘总自报家门介绍了基金情况，吴教授点点头。其实他也听得一知半解，不过提到的DHV国内两家被投企业，他倒不陌生，都是肿瘤免疫领域这两年国内的新兴生物技术公司，其中之一的创始人科学家还跟他在今年的肿瘤年会上有过深入交流。对他们的工作和团队，吴教授都颇为欣赏。
“原来这俩都是他们投的，有点意思。” 吴教授暗自赞许：“要不我来介绍一下我们的工作？”刘总点点头。
吴教授转身打开PPT，刘总也往近挪了下，打开手上的笔记本，边听边记。
项目内容吴教授已经驾轻就熟，闭着眼睛都能介绍。整个过程中，他倒是更有有兴趣观察对面这位投资人的反应。他发现这位投资人的专业基础比他想象得得更好，关于新机制研究的几个问题都问得比较到位，有点出乎他的意料。
“你是什么专业的啊？” 吴教授介绍完毕，好奇地问了一句。刘总笑了，说自己也是生物学博士，中科院某所。他“哦”了一声，想起来自己去年还去那边做过一个seminar，氛围还不错。
“接下来，如果我们想用这个新专利做个药，你有什么建议吗？”吴教授意味深长地盯着刘总问了一句。内心深处，他既想听听反馈，也是借此想颠颠这位科班出身投资人的斤两。
刘总微微摇了摇头：“从经验看，如果只是适应症专利，商业价值可能比较有限。比如未来会有临床使用中，很难控制临床off label等情况。这样的项目，到后期退出，或者license给大药厂，他们可能都不会太大兴趣。这种策略不适合创新药研发公司来做。”
吴教授笑了笑。这个反馈其实他在跟Peter交流后，已然接受，今天只是想再印证一下。
刘总问试探道：“既然靶点明确，您这边是否可能，找合作者重新筛个小分子，或者单抗？跟CRO聊过吗？”
吴教授摆了摆手：“我们的文章也是差不多最近才弄完，刚有精力开始考虑这些。学校这几年开始，倒是一直在鼓励我们做些转化的工作，但是都没有这方面的经验。”
刘总点点头：“坦率的说，大学和科研院所常有这种情况，研究工作做得很漂亮，许多也有很好的转化潜力，但是想真正做公司，挑战还比较大。汉东创业园区那边，我们去看过几个汉大教授做的公司，项目进度都不快。”
吴教授对此亦有耳闻。最近他也打听了汉大生科院和其他院系的教授创业情况，确实如此。不过听到刘总提及京州创业园，倒是令他心念一动。上次园区领导来学院介绍情况和招商项目，依稀记得政府扶持力度颇为诱人。尤其顶着汉东大学的金字招牌，似乎随便一申请，就是几百万的省级和市级政府补助，这还不算国资基金的投资。
至于刘总提到的院里，包括某院士在内的几位老先生在创业园的项目，吴教授也不陌生。在申请专利前，他就暗暗做过比较，自认无论是项目的科学和潜力，或是自身能力，乃至工业界经验，自信绝不在那几位之下。
“他们那些项目都能拿几百万，如果是我。。。”吴教授暗自忖度。
聊到最后，刘总表示，对于吴教授的项目，研究和潜力他都比较认可，认为也有转化机会。如果意向明确，可再进一步沟通。吴教授听得出来，刘总的反馈虽然有所保留，但也并不完全是客套。
看来挑战不小，但是机会也不是完全没有，要不再考察一下？
送走刘总，转身回到办公室，吴教授开始在抽屉里的那叠名片中，翻找创业园管委会的联系信息。
3
京州创业园离市区颇有些距离，吴教授开了差不多一个小时车才到。环境确实不错，天高云淡，绿树成荫。园区的规划比较整齐，既有大药厂带LOGO的独栋别墅，也有新兴公司聚集的孵化器，尤其还有各家知名或不知名的CRO，一眼望去几乎能看到整个新药产业链。
“看起来是个做事情的地方，以前还没注意。”浓厚的产业氛围看得他颇有些兴奋，甚至略有些懊悔没有早点过来瞧瞧。
“吴老师这边请，欢迎欢迎。”园区管委会负责招商的张经理笑容可掬地迎了上来。“我也是汉东生科院校友，比您小几届，算起来还是您学弟。”吴教授对此并不意外，京州创业园专业度在全国都名声在外，招商官员有科班背景不奇怪。
张经理带着他在整个孵化器逛了一圈，悉心介绍了园区的硬件平台和扶持政策，从大型仪器中心到动物房，各类平台一应俱全，硬件比之汉大毫不逊色，令他颇为心动。
两人又走访了几家落户在园区的小型研发公司。能够感受到，他们对园区服务十分满意。不过对这几个项目的水平，吴教授内心颇不以为然，他自负履历、经验和项目潜力都在这些之上。
“如果我来做，肯定比他们更好”，他暗自思量。
路过两家公司，吴教授注意门口简介中熟悉的名字，都是汉大生科院老先生创立的公司。他向里面探了一眼，比较冷清。两位创始人都不在，几个稚嫩的面孔，也是坐在办公室的电脑前，而不是实验室。
“要不再到我们会客室坐坐，看看您还有什么想了解的？”张经理礼貌问道。吴教授点点头。
回到会客室，秘书端来两杯咖啡。吴教授也大致描述了自己的项目，并询问了园区和政府扶持政策的情况，对于自己能够申请到的资助，基本心中有数了。
“都说现在是资本寒冬，你们怎么看这个情况，对园区企业有影响吗？”吴教授狡猾地突袭了一下张经理。
张经理愣了一下神，显然没想到会突然被问到这个问题，“还好吧，我们园区自己有扶持政策，汉东省和京州市一些基金在这里都有办公室，感觉还是比较活跃的。”
他又努力想了想：“要说影响的话，有几家之前坚持估值比较高的公司，确实现在还没融到资。另外北京上海这些地方的基金，这几个月好像来得倒是少了些。”
这个回答并不太令吴教授满意，不过似乎也没有更好的答案了，于是他又把话题转回到项目上面：“我要是现在过来做个公司，你们觉得有机会吗？”
张经理松了口气：“我刚才算了一下，以您现在的条件，仅从园区这边，拿个大几百万资助应该基本没问题的，再加上省市基金的话，能有个一两千万，项目启动问题不大。”
吴教授没作声。现在对于启动资金，他还是有信心的，但是现在他希望考虑更多。
“你们园区这么多公司，诸如刚才我们看的这几个，包括汉大生科院教授的PI做的公司，有些做得挺好，有些好像就很萧条，你觉得主要差别在哪里呢？”吴教授确实很想了解这个问题。
“Good question。” 张经理眼前一亮，“我想想怎么回答您。”
“我们园区角度来看，一方面希望有足够多的活跃公司，另一方面，更希望其中能涌现出几个真正成长壮大的好公司。这几年，公司起步普遍都不太差钱，政府和基金都有足够的钱投过来，尤其落在我们园区的。当然，项目质量确实有参差不齐的问题，但是这也正常，而且其中有好科学的项目不在少数。不仅我们这么认为，请来的外部评审专家也是这个意见。”
张经理顿了顿：“有些公司起步很好，但是到后来不太顺，我感觉主要还是公司运营方面的人才比较缺乏，有工业界经验、尤其是头部公司经历的创始人并不多。”
吴教授点点头，示意他继续。
“运营公司和运营实验室差别还是挺大的。我们见到的，做得好的公司，一般都还是需要在工业界经验丰富的人才来参与，和教授分工配合。在公司做过药的人，能够全职管理公司，也知道研发什么时候该做什么事，项目推进更有效率，不耽误，还能跟投资人沟通更好。这样的创始团队也能让投资人放心。不过话说回来，现如今，好的CEO可能比好的科学家更稀缺。”
闻听此言，吴教授若有所思。
驱车返程，从远郊回到汉大，已是夜幕降临。整个生科院大楼静悄悄地，尽管实验室大多还亮着灯。吴教授盯着没开机的电脑屏幕，静静地出神，思索近几天见闻，考虑是否需要最后抉择。
他拿出手机，点开微信，缓缓地划到刘总的名字。刚打了几个字，想了想，又删掉，退出了微信。接着，打开手机通讯录，他翻到了Peter的手机号码。
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