柳传志选择了不熟悉的医药行业，打造出了一个庞大帝国。文：稿王 2005年初的一天，任晋生接到了一个来自北京的电话。“联想？你们不是卖电脑的吗？”当听到联想希望投资他创办的先声药业时，他感觉对方是在搞笑，随即就挂断了电话。但接连几天，这个电话一直打过来，跟任晋生谈了很多对于医药行业的理解以及对先声药业的未来筹划，任晋升有点动心了。从1993年起步，先声药业虽然业绩发展不错，手里也有几个核心品种，但未来先声到底能做多大，任晋升心里真是没底。于是他答应对方“去北京谈谈”。没过几天，任晋生就坐在了联想集团的会议室里，坐在他对面的是已经61岁的柳传志，以及柳传志身边刚刚加入联想2年的赵令欢。柳传志没多说什么，倒是赵副总一直在给任晋升描绘先声接受联想投资之后的美妙图景。“我们将推动先声药业在香港上市。”当时南京还没有能在香港主板上市的公司，国内上市的倒是有31家，几乎都是大型国企。柳传志的联想有没有能力让先声成为第32家上市公司，任晋生并不知道，但农民出身的本能让他觉得，自己辛苦创办了十几年的公司不能让对面这个卖电脑的老头夺去。所以，虽然那一次赵令欢说得很欢，但谈话最终还是不欢而散。谈完后，任晋生连饭都没和柳传志吃一口。不过“上市”的念头一直在任晋升脑海里徘徊，很快他就冷静了下来。卖药起家的任晋生熟知四两拨千斤的奥秘，公司成立前十年，凭销售打下了一点基业，开始往制造和研发方向转型，如今如果有贵人相扶，不仅研发有保障，未来趁势做大也并非不可期。任晋生开始主动进攻，承诺所有IPO募集资金将用于新药研发，并且放低姿态，在5人董事会中只占1席。同时，在净利润超过1亿元的情况下，任晋生拿出31%的股份，换来了联想2.1亿元的注资。任晋生只有一个要求：“先声药业要去美国上市。”这是柳传志第一次投资医药健康领域。2007年4月20日先声药业在纽交所上市时，联想弘毅投资的退出回报率接近8倍。1任晋生苦心经营先声药业十几年，在联想入股之前已经拥有了多个生产基地，同时成立了新药研究院，几款高端仿制药和新药在研，加上自己的销售底子，基本涵盖了医药全产业链。更为重要的是，先声药业此前一直未有外部资金入股，按现在说法，联想拿到的是A轮。这样的标的可遇而不可求。但在当年医药行业整体颓势的情况下，联想还有很多这样的机会，就在先声药业发布招股说明书的时候，柳传志的目光又投向了另一家药企。2007年3月，“三鹿事件”还没爆发，冀纯堂作为石家庄市市长，依然还是全国人大代表。在那年的两会期间，他有违官场惯例地向媒体放了一个消息：“市里将把石药的国有股权整体转让给联想弘毅。”这番表态反倒令柳传志显得尴尬。放出消息的第二天，正好是联想控股新业务团队的媒体见面会，柳传志身边没有了杨元庆、郭为，而是坐着朱立南、陈国栋和赵令欢，一个主打投资的团队。现场有媒体问起了冀纯堂说的话：联想是否会收购石药集团？柳传志并没有正面回答这个问题。其实早在2006年4月19日，弘毅方面就开始接触石药集团董事长蔡东晨，双方用了2个半小时，商定好了石药改制和联想入股的一系列内容。石药集团是石家庄国有企业，由石家庄第一制药和河北制药集团等4家企业联合组成，旗下拥有11个子公司，其中的“中国制药”（HK1093）是国内医药行业首家境外上市公司。河北省国资委一直希望石药和华北制药这两家大型原料药企业合并，但身为“共和国制药长子”华北制药显然更强势，两家企业共性太多，互补很少，即便是国资委下来的领导主持合并，双方依然没有能够形成默契。2007年5月，石药集团100%国有股权果不其然挂在了河北省产权交易中心的网上，按净资产8.39亿元计算，转让底价为8.4亿元。国有资产实现了保值增值。联想不出意外地以8.7亿元拿到了股权，柳传志在股权转让签约仪式上说：“我希望把关在笼子里的老虎放出来，然后给老虎插上翅膀。但这笼子里的得是真老虎才行。”据说，柳传志当着河北省委书记、省长说出这番话时，震惊了全场。（联想石药签约现场）柳传志没看错，蔡东晨将石药带上了一个新的高度。2008年金融危机背景下，石药集团坐上了中国制药工业头把交椅，销售收入超100亿。此后多年，石药集团一直是国内化药领域排名前十的企业。与投资先声不同，联想在石药集团是参与管理的。这与柳传志的理念相符，即“对于国有企业的投资，必须实现绝对控股权，对民企则可不必绝对控股，因为国企的非市场因素太多”。先声、石药，加上之前没谈成的重庆陪都药业，柳传志在短短3年间将投资触手伸到了IT领域之外，逐步构建起一个庞大的医药健康帝国。世人只知联想收购IBM卖电脑，战略投资业务包括IT、金融服务、农业与食品等五大板块，却往往忽视了“创新消费与服务”板块中的医药健康领域，联想也是不遗余力。22003年，弘毅投资还是联想控股有限公司投资事业部时，柳传志就已经有了投资医药的想法，并进行了多轮调研。2004年4月，弘毅投资成立，柳传志对赵令欢的要求是“什么都可以投，就是不能投我熟悉的行业”。医药绝对不是柳传志熟悉的行业，因此弘毅投资在麦肯锡的帮助下，从最初选择的99个行业筛出10个，又精选出2个，医药依然在其中，另一个是汽配。柳传志选择在2005年前后进入医药行业，基于的一个重要判断是：郑筱萸时代强推GMP，造成大量制药企业负债严重。另外医药行业集中度不高，也是联想的一个机会。弘毅投资成立后，一期基金并未投资医药行业，而是选择了中银集团债务包、江苏玻璃集团和德农种业。2004年9月，弘毅第二期基金8700万美元募集完成，高盛、淡马锡、新鸿基等国际机构开始投入。二期开始，弘毅从先声药业开始陆续进入医药行业，并逐步作为重点领域之一进行投资。2006年11月弘毅三期5.8亿美元募集后，联想的医药版图已经越铺越大。2008年，弘毅首次进入中药领域，投资广东康臣药业；2010年，弘毅投资了云南滇虹药业；2010年6月，弘毅投资与君联资本联合投资鸿翔一心堂；同年，弘毅还入股了新加坡上市公司柏盛国际……有媒体统计，联想弘毅投资成立15年来，共投资13个医药项目，投资占比超过50%。值得一提的是，弘毅投资控股的弘和仁爱医疗2017年在香港上市，专业从事医院的运营和管理。柳传志亲自到场，为弘和仁爱敲钟。联想控股的另一家专注风投的机构君联资本也对医药医疗领域情有独钟。2001年成立的君联资本在2007年3月首次投资的康龙化成，开始在医药医疗行业布局。君联在12年的医药投资历程中累计投资企业超过70家，涉足行业细分包括了新药研发、CRO、基因检测、生物制药、医疗服务等，药明康德、金域医学、贝瑞基因、信达生物、美中宜和等都是君联的作品。2015年，君联正式设立医疗专业基金，至今已募集两期，一大批医药细分行业的龙头正在成长。2008年成立的联想之星则注重于早期投资，2018年底时投资医疗方向共51个项目，生物医药15个，燃石医学、开拓药业、苏州派格以及医药魔方等都是联想之星的作品。除此之外，柳传志执掌的联想控股还直接投资了两个医疗服务类企业：拜博口腔和上海德济医院，其在联想体系中的级别与君联、弘毅相同，拜博口腔本身也设立多个投资基金，令人对未来医疗服务是否会成为联想的转型方向充满期待。相比起联想给人的“IT企业”印象，以及在金融、地产、IT、农业方面的亮点，联想的医药板块或许并不引人注目。但联想多年来在医药医疗领域的投资，已经可以看见一个医药健康帝国的雏形。12月18日，柳传志再次退休。接班人宁旻能否推动联想医药健康帝国继续壮大，值得期待。 RECOMMEND 往期推荐染血的葵花药业 | 齐鲁天和事故背后 药企围攻“药师帮” | 康美药业299亿现金消失温医大二附院院长受贿案 | 姜林奎的哈药往事 “黑”“白”莆田系 | 修正药业图谋借壳上市东阿阿胶涨价梦碎 | 河南首富朱文臣资本人生 江汉油田总医院 | 监狱又将多一位董事长中药龙头往事 | 仿制药企生死博弈 PD-1产能竞赛 | 一文读懂区块链+医药改头换面的东阿阿胶 | 百济神州的平台梦大V的胜利 | 百济神州PD-1获批FDA中国往事 | 医改正传（上）、（下）复盘医保价格谈判 | 北大国际医院之坑伟哥进医保 | 海正药业巨亏建山庄束昱辉认罪 | 拇指医药年度评选我知道你在看